Turning car wrecks into hard cash, Boche eyes expansion

随着中国二手车市场的加速流通,事故车交易市场也逐渐受到关注。中国最大事故车拍卖平台博车网,近期向港交所提交上市申请

重点:

  • 2024年前三季度录得净利152.6万元,扭亏为盈
  • 公司活跃会员数与复购率下滑,前三季度收入增长仅3.3%

 

李世达

根据相关部门统计,2023年中国一共发生了25.47万宗交通事故,相当于产生数十万辆事故车。比较少人关心的是,这些事故车最后去了哪里?近年来,在国家政策的支持下,二手车的有效流通受到重视,连带也提升了对事故车市场的关注度与需求。在这样的趋势下,事故车交易平台Boche Holding Limited (Cayman)(博车网),近日正式向港交所提出上市申请,联席保荐人为中信证券及复星国际资本。

过去,由于事故车的认定与价格往往欠缺标准化与透明度,使得交易匹配也更困难。成立于2014年的博车网,通过在线线下一体化的拍卖模式,连接上游事故车车源方如保险公司、租赁公司及汽车金融公司,与下游买家如修理厂和汽车拆解厂,提升信息透明度及交易效率,加快事故车价值的识别速度,提供更好的交易体验。

另外,凭借自主研发的E-Pricing和E-Value系统,博车网也为事故车提供估值服务,以及物流运输、车辆整备、产权处理等配套服务,并且也从事二手车经销生意。去年前三季度,事故车拍卖及配套服务收入占公司整体营收54%,汽车经销业务收入占比则上升至23%左右。

业绩增长失速

根据灼识咨询资料,博车网是中国唯一能够覆盖事故车拍卖全流程的拍卖及配套服务平台。2023年,共有10.8万辆事故车通过博车网完成交易,交易量在行业排名第一,市场份额约为31.3%。

上市前,博车网获得五轮融资,在2022年获1亿元融资后,公司估值约为31.7亿元,股东包括复星国际与中国平安。

财务方面, 2022年、2023年公司收入分别为3.9亿元、5.2亿元;股东应占亏损为1.8亿元及1.2亿元。2024年前三季,收入由2023年同期的3.9亿元增长3.3%至4亿元,并成功扭亏为盈,录得净利152.6万元,2023年同期则为亏损3,943万元。

公司表示,亏损主要来自公司向投资人发行的金融工具出现账面减值所导致。2022年、2023年及2024年前九个月减值亏损分别为1.7亿元、1.5亿元及4,029万元。事实上,公司毛利率一直保持在较高水平,同期分别为44.4%、49.9%及47.3%,盈利能力不俗。

然而,2024年博车网的用户规模和复购率都出现下滑。2024年前三季度,博车网活跃会员数77,000名,同比减少了10.6%,复购率则从71.9%下降到70.7%。平台交易量与公司收入增速都出现下滑,2023年公司收入增长33.6%,但2024年前三季度只剩下3.3%。

市场规模受限

增长放缓原因可能在于市场规模有限。虽然中国拥有全球最大的汽车市场,国内汽车保有量超过3.3亿辆,但2023年中国事故车的拍卖量仅有34.5万辆,即使市占率超过30%,大约也只有10万辆左右的规模。与之相比,美国汽车保有量约2.9亿辆,事故车拍卖超过700万辆,市场规模相差20倍。

同时,汽车市场持续进行价格战竞争,更多新车以更低的价格进入市场,可能导致事故车或二手车的需求下降。但另一种看法认为,随着新车价格下降、维修成本超过车辆残值,保险公司更容易判定全损列为事故车,都会让事故车规模快速增加。即使如此,到2028年事故车交易量预估也仅为80.7万辆,规模仍然有限。

此外,虽然博车网领跑事故车赛道,但未来很可能面对其他二手车商的竞争,如规模更大的瓜子二手车、人人车、汽车之家等,甚至上游的事故车供应商如保险公司,也可能建立自己的拍卖平台,直接影响车源供应。

而之所以这些二手车商还未涉足该领域,原因也是市场不够大。与二手车市场约2,000万辆的规模相比,事故车市场只是零头而已。换句话说,当事故车市场规模逐渐增长,更多竞争者也会陆续浮现,博车网也将面临更大挑战。

总体而言,博车网看似找到了汽车市场的蓝海,但一来市场规模有限,二来潜在竞争者环伺,都是公司发展的隐忧。不过,随着国家政策持续推动二手车加速流通,加上持续增加的报废车需求,博车网或仍有一展手脚的空间。

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新闻

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简讯:博雷顿首日上市股价急升5成

内地电机制造商博雷顿科技股份有限公司(1333.HK)于周三在港挂牌,开市报29港元,较招股定价每股18港元高61%,中午收市报26.85港元,升49%。 博雷顿发行1,300万股,一成于香港公开发售,九成国际配售,集资总额2.34亿港元。公开发售录得超额198倍,国际配售则未能足额。 是次集资所得,约40%用于投资技术及开发新产品与服务,40%用于建立工厂及采购机器,10%用于扩大销售服务网络,余下作一般营运开支。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:优步联手多家中国公司 加速全球自驾布局

网约车平台优步(UBER.US)近日积极扩大其在自驾出租车领域的布局,继宣布与中国自动驾驶技术公司梦腾智驾(Momenta)合作,将于欧洲推出自动驾驶出租车服务后,又陆续宣布与另外两家中国自驾技术公司小马智行(PONY.US)及文远知行(WRD.US)分别展开类似合作。 优步公布,将于今年稍后在中东主要市场与小马智行合作部署自驾出租车,并逐步拓展至更多国际市场。首阶段车辆将配备安全操作员,未来将过渡至完全自主商业运行。 与此同时,优步也宣布扩大与文远知行的合作。双方计划于未来五年内,在全球15个国家和地区扩展自驾出租车服务。双方早前已于阿布扎比展开合作,并将进一步进军欧洲、中东等市场。 上周,优步亦宣布与自驾技术公司May Mobility、汽车制造商大众(VOW.DE)签署协议,分别在美国德州阿灵顿与洛杉矶推出自驾出租车服务。而去年,优步也扩大了与 Alphabet(GOOG.US)旗下Waymo的合作。 这些行动显示Uber正加快整合自驾技术资源,积极抢攻与Lyft(LYFT.US)及特斯拉(TSLA.US)等竞争对手在新兴自驾市场的主导地位。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Instant Retail trigger second takeout war

即时零售如何引发“第二次外卖大战”?

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