AZN.US
AstraZnenca tax probe

事件的主角之一,很可能是此前因“配合调查”而消失于公众视野的阿斯利康前中国区总裁王磊

重点:

  • 若阿斯利康被最终判定需承担法律责任,或面临最高450万美元的罚款
  • 2024年中国市场营收同比增长11%,占阿斯利康总营收的12%

  

莫莉

2024年,跨国医药巨头阿斯利康 (AZN.US)在中国遭遇重大变故,但上周四公布的全年财报却显示,中国市场的业绩表现依然不俗。在这份财报中,阿斯利康披露了一项重磅消息,因涉嫌通过粤港水路走私两款抗癌药物,公司被深圳海关指控偷逃税款90万美元,而这场风波的主角之一,很可能是此前因“配合调查”而消失于公众视野的阿斯利康前中国区总裁王磊。

财报显示,2025年1月,阿斯利康收到深圳海关出具的《移送审查起诉告知书》以及《鉴定意见通知书》,意见书显示阿斯利康涉嫌偷逃进口税款90万美元。根据相关信息,阿斯利康判断,走私所涉药品为度伐利尤单抗(Imfinzi)和替西木单抗(Imjudo)。

替西木单抗尚未在内地获批,但是香港已经批准将替西木单抗与度伐利尤单抗联合用于肝癌和非小细胞肺癌的患者,因此有人将这两款药物从香港非法走私到内地牟取私利。这与阿斯利康在11月的投资者交流活动中透露的消息相吻合,公司当时表示,有员工涉嫌非法将某些肿瘤药物从香港走私到中国内地。

中国区总裁落马

若阿斯利康被最终判定需承担法律责任,可能被处以偷逃税款一至五倍的罚金,公司表示将会继续全力配合中国相关部门。以深圳海关所指的偷逃税款90万美元计算,罚款额最高为450万美元,这相对于阿斯利康全年70.4亿美元的税后利润来说,可谓是九牛一毛。或许市场解读认为,该调查所涉的风险不高,并未影响阿斯利康在中国的核心业务,财报公布后的第一个交易日,公司股价高开4.5%,全日收涨2.01%。

当时间回拨到3个月前,即2024年10月底,阿斯利康突然在官网披露,时任公司全球执行副总裁、国际业务主席及中国区总裁王磊被带走调查。这一消息如同一颗投入深水的重磅炸弹,导致阿斯利康股价连续下跌,7个交易日内累计下跌14%,市值蒸发约300亿美元,阿斯利康一度失去英国市值第一上市公司的宝座。

资本市场的恐慌源于对阿斯利康中国业务稳定性的担忧。王磊执掌阿斯利康中国长达10年,在这期间中国区成为阿斯利康全球市场中仅次于美国的第二大市场,2017年王磊升任阿斯利康全球执行副总裁,负责亚太区的战略及业务发展,创下中国本土职业经理人在跨国药企的晋升天花板。不过,王磊带领的团队以“狼性”文化出名,部分销售人员在追求业绩过程中手段较为激进,2021年以来曾有多名员工涉嫌骗取国家医保资金被捕。

中国市场营收创新高

尽管阿斯利康管理层在2024年遭遇风波,但公司整体业绩表现相当亮眼,总营收同比增长21%至541亿美元,税后利润更是同比上涨29%至70.4亿美元。其中,中国区的营收达到了64.13亿美元,同比增长11%,占公司总营收的12%,营收额创下历史新高,也让阿斯利康超越默沙东,重新成为在中国收入最多的跨国药企。

阿斯利康表示:“对中国市场的中长期发展充满信心,我们将一如既往地深耕中国市场。” 2024年11月,阿斯利康总计9个药物及适应证被纳入最新的国家医保药品目录。2024全年,阿斯利康共有8个新药及新适应证在中国获批,2025年1月,又有3个药物新适应证在中国获批。2024 年,阿斯利康宣布在无锡投资新建小分子创新药工厂。

目前,阿斯利康的市盈率约为32倍,远高于同样在华取得优异成绩的默沙东(MRK.US),后者的市盈率仅有13倍,但是比起凭减肥药备受关注的礼来(LLY.US)高达75倍的市盈率,阿斯利康的估值仍有上升空间。

2024年12月4日,阿斯利康任命此前领导疫苗和免疫疗法业务部的Iskra Reic出任全球执行副总裁、国际业务负责人,全面负责包括中国、亚洲和欧亚市场等地区的整体战略。Iskra在阿斯利康任职已超过20年,2017年出任全球执行副总裁、欧洲和加拿大负责人,但她未曾涉足过中国业务,接管中国业务后能否处理当前公司在华的复杂政商关系、延续王磊在任时中国市场的高增长,仍有待观察。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里