诺辉健康(6606.HK)宣布,旗下针对幽门螺杆菌的消费者自测产品“幽幽管”,获得中国国家药品监督管理局批准注册

重点︰

  • “幽幽管”能让用户利用粪便样本自行检测幽门螺杆菌,是第一个获药监局批准用于消费者自测的相关产品
  • 诺辉健康估值比同业高,甚至有一点泡沫状态,但随着新产品落地,有机会回落到相对健康水平

叶天娜

大家还记得去年2月,一家打着结直肠癌症早期筛选旗号的生物科技公司,成为香港去年的新股神话吗?这家没有盈利的公司,认购人数超过100万,超额申购4,132倍,每手500股中签机率只有2%;这只股票首天挂牌不负众望,比定价26.66港元(21.2元)狂飙2.15倍,小股民每手账面获利2.8万港元,震撼港股市场。

这里说的就是诺辉健康(6606.HK)。虽然这只股份曾经攀登到90港元附近,但最近已经跌到22港元水平,甚至比招股价还低。但是,它总算是迎来了重大利好消息。1月6日晚上,公司公布旗下筛查自测产品 “幽幽管” 获得中国国家药品监督管理局批准注册,该产品是一款基于粪便样本,检测幽门螺杆菌的胃癌筛查 “消费者自测” 仪器,是第一个获药监局批准用于消费者自测的相关产品。

无独有偶,去年12月底,美国卫生与公众服务部(HHS)公布了第15份致癌物报告,其中幽门螺杆菌慢性感染被列为明确致癌物,相关话题更登上了微博热搜榜,多只概念股爆发涨停潮,例如均瑶健康(605388.SH)、科拓生物(300858.SH)和亚太药业(002370.SZ)等。

诺辉健康的幽幽管此时获批,股价也自然反弹,上周五开盘已大涨46%,但不少投资者在高位沽出获利,最终升幅收窄到只有10%,以21.2港元报收,并在随后两天小幅震荡。

中国第一证

幽门螺杆菌一下成为国民热烈讨论的话题,不少公司也来“蹭热度”,连牙膏公司都说旗下的牙膏可对抗幽门螺杆菌,乱象引起药监局高度关注,并展开打假行动。市场可能对幽幽管认识不深,担心诺辉健康也是蹭热一员,所以股价高开低走。

然而事实完全相反,以往幽门螺杆菌测试的产品要由专业医护在医疗单位进行,但幽幽管是第一个让市民自行检测的产品,取样和检测就如“验孕棒”般操作简单,检测前无需空腹、无特殊要求,采样后将样棒放回试剂管,手摇10秒,10分钟后就知道结果。

幽门螺杆菌是胃癌罪魁祸首,根据世界卫生组织2020年的数据,中国新发胃癌病例和死亡病例占全球43.9%和48.6%,当中接近90%的患者都曾被幽门螺杆菌感染。由此可见,消费者自测的幽幽管虽不能直接测出癌症,但可以缓解用者对患癌的焦虑,商业空间巨大,而且暂时是独市生意。

此外,幽门螺杆菌复发率高,因此有重复购买潜力,如果成功在前端市场布局,有助累积客户信任度,成为诺辉健康未来增长动力。

2015年成立的诺辉健康,一直在癌症筛查细分赛道打拼,两个已经商业化的产品“常卫清”和“噗噗管”针对中国结直肠癌症患者,变现能力相当不俗,去年上半年常卫清收入同比升1.5倍到1,418万元(223萬美元);噗噗管半年收入2,957万元,同比大增6.2倍。

生物科技公司的研发能力最重要,去年上半年诺辉健康的研发开支翻倍到2,123万元,主要是扩充研发团队和增加研发投资,由于去年以高估值上市筹得接近19亿港元,研发费用暂时不用担心,更开始布局宫颈癌、肝癌和鼻咽癌等其他筛查领域。

扩展多赛道

根据公司半年财报,旗下非侵入性家用型尿液宫颈癌筛查测试产品,估计今年将进入临床测试;去年9月,自主研发的另一种肝癌早期筛查产品已申请专利;去年底,诺辉健康公布将与中山大学附属肿瘤医院合作发展针对鼻咽癌的筛查产品,反映公司正实行多赛道策略。

公司距离赚钱仍远,毕竟去年上半年录得29亿元巨亏,虽然大部分是因为优先股公允价值亏损,但扣除这部分也亏本1.3亿元,但其收入同比翻三倍到4,393万元,假设下半年维持,全年收入约8,786万元,以上周五收盘价计算,市销率高达85倍。对比其他同业股,海利生物(603718.SH)和万泰生物(603392.SH)市销率只有29倍和28倍,较高的华大基因(300676.SZ)也只有47倍,可见诺辉健康估值颇高。

虽然如此,如果新产品陆续获得官方批准,公司收入将会快速增长,毕竟工信部等部委在去年底发布的《 “十四五”医疗装备产业发展规划》中,已把实时即地检验产品列入重点发展规划,正好符合诺辉健康的业务,当新产品投入销售,将成为估值修复的重要催化剂。

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新闻

简讯:星展看好亿咖通客户多元化增长潜力

星展银行本周首次覆盖智能座舱制造商亿咖通科技控股股份有限公司(ECX.US),给予12个月目标价2.80美元,较现时股价高约24%。报告指出,公司正逐步摆脱对母公司吉利的业务依赖,客户多元化前景强劲。 星展在10月14日研报中指出,目前吉利及其旗下品牌,包括极氪、沃尔沃、路特斯等,贡献亿咖通约80%收入。但大众集团的战略合作有望推动客户结构多元化,该合作涵盖大众、斯柯达品牌。星展表示:“大众计划自2027年起,在巴西和印度销售搭载亿咖通产品的车型,协议未来可能扩展至欧洲市场,成为新增增长动能。” 报告强调,基于2026年预估销售额,亿咖通当前企业价值/销售额比率为0.9,低于行业中位数1.5。“估值折让部分源于客户过度集中于吉利集团,叠加2025年第二季度毛利率承压,”星展分析称,“但伴随客户多元化进程加速及毛利率预期修复,该股有望迎来价值重估。” 亿咖通股价过去52周累计上涨约27%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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说出“穷人餐饮”的故事 遇见小面逆市盈收双升

中国第四大中式面馆连锁品牌已提交港股上市申请,文件显示在平价食品吸引下,今年上半年营收增长34% 重点: 遇见小面聚焦中国餐饮市场低端领域,香港上市申请或大举吸引投资者关注 今年上半年,这家面食连锁品牌营收增长34%,增速远超新店开业率,且利润近乎翻倍   阳歌 “穷人套餐”的迅速崛起,为中国餐饮链底端商家带来商机,日益节俭但仍想外出就餐的消费者,正寻找最便宜的用餐选择,面食连锁店因低廉定价而受惠。 广州遇见小面餐饮股份有限公司正以“平价餐饮”细分领域的强势定位吸引投资者,本周向香港市场再次提交上市申请。这家公司规模相对较小,截至今年6月底仅有451家门店。 相较深陷销售额下滑与利润大跌的同业,遇见小面多项指标相对稳健。但公司未能完全避开行业颓势,申请文件显示其同店销售额、翻台率及客单价近年均出现下滑。 不过,公司逆势而上,报告期内营收增速大幅超越新店开业速度。今年上半年利润表现也相当强劲,近乎翻倍。 然而,需要指出,推动遇见小面近期强劲表现的潜在因素,是中国外卖平台持续的补贴大战,刺激了价格敏感型消费者的居家点餐需求。多家餐饮连锁企业也证实此趋势,分析师就此预警,当美团、饿了么、京东三大外卖巨头缩减补贴力度时,行业将普遍承压。 目前,遇见小面至少为专注餐饮赛道的投资者提供高性价比选择。其上市申请文件援引第三方研究显示,面食占中国快餐店市场近三分之一份额。据上市文件预测,中国面食餐厅市场规模,未来五年将以10.9%的年增长率扩张,至2029年达5,100亿元(720亿美元)。 川渝辣味面食作为最大细分品类,正是遇见小面的特色领域。该品类年增速预计达13.2%,2029年销售额将达1,357亿元,超越面食市场整体表现。以商品交易总额(GMV)计,遇见小面去年是中国第四大中式面馆经营者。但考虑到该领域高度分散的业态结构,其仅凭0.5%的市占率即获此席位。 主打平价餐饮 遇见小面定价亲民,今年上半年直营店的订单平均消费额仅31.8元(不足5美元),低于肯德基中国二季度38元的平均客单价,不足必胜客二季度76元客单价的一半,也低于太二酸菜鱼同期73元的客单价。 和同业一样,为迎合日益节俭的消费者,遇见小面持续降价,公司称此源于平均消费额从2022年36.2元,降至今年上半年31.8元(降幅12%)。同期,翻台率从2023年的3.9次降至今年上半年的3.4次。 公司正通过外卖补贴大战增加的订单,部分弥补堂食消费及翻台率下滑。同时,采取较激进的扩店策略,其门店数从2022年初的133家增至今年6月底的451家,增幅超两倍,另有101家新店处于开业前的筹备中。 综合因素推动上半年收入同比增长34%至7.03亿元,上年同期为5.26亿元。增速远超同期8%的门店增长率,且是在直营店同店销售额下滑3.1%的背景下实现。 公司并未真正解释,尽管同店销售额下降且门店数量增长相对较小,但其如何能够在上半年实现如此强劲的收入增长,外卖订单的大幅增加或许可以解释这一现象。此外,公司强调近期正加速香港市场扩张,当地商品定价普遍高于内地。 遇见小面的运营效率也表现突出,直营店经营利润率近三年持续攀升,今年上半年达15.1%。公司称部分增效源于租金较低的城郊地区拓店策略,以及中国房地产市场低迷带来的整体租金成本下降。 营收强劲增长与利润率改善共同推高盈利,公司净利润从上年同期的2,140万元跃升至4,180万元,增幅近倍。经调整利润(通常剔除股权激励成本)同期由2,250万元增至5,220万元,翻逾一倍。 归根结底,遇见小面因聚焦消费谨慎期下外出就餐低端市场,展现较强投资价值。若外卖补贴战退潮(此趋势或已显现),其增速可能放缓。但在当前市场中,任何增长均属难得,而遇见小面的业务增速表现尤为突出。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:正力新能折让8%配股筹5亿港元

锂离子电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司(3677.HK)周五宣布,拟配售4,592.1万股新H股,占扩大后的已发行H股的3.09%及已发行股份总数的1.8%,集资5.04亿元,每股配售价10.98元较前一日收市价11.92元折让7.89%。 公司称,拟将配售所得款项净额中,约70%用于支持集团与常熟的新生产工厂二期工程有关的建设、设备购置及预备费;约10%用于全固态电池中试线的建设;约10%用于研发活动,及约10%用于营运资金及一般公司用途。 正力新能于今年4月在港交所挂牌上市。今年上半年,公司实现收入31.72亿元,同比增长71.9%,其中动力电池收入29.85亿元,同比暴增81.9%;毛利率从去年同期的9.9%大幅提升至17.9%;净利润2.22亿元,实现扭亏为盈。 公司股价周五低开,至中午休市报11.01港元,跌7.63%。上市至今,该股累升约30%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:暗盘已交投 海西新药上市突延期

福建海西新药创制股份有限公司(2637.HK)原订今天在香港挂牌上市,但周四晚突公布,就最终发售价、国际配售认购意向水平、香港公开发售股份分配基准等,未能在本周五上午8时前定稿及获取监管机构批准,因此上市时间要顺延。 有券商在本周三下午已通知客户中签结果,更有定价86.4港元。劵商平台并在周四开始暗盘交易,富途暗盘早段一度高见200港元,较定价高131%,其后升幅大幅回落至只升两成多。 海西新药发行1,150万股H股,一成于香港公开发售,招股价介乎69.88港元至86.4港元,集资9.9亿港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里