9896.HK MNSO.US

名创优品集团控股有限公司( 9896.HK)续在市场回购股份,公司刚公布9月13日回购32.48万股,占已发行股份的0.026%,每股平均价约30.3港元,涉及资金约984万港元。

公司股价从今年5月高位的51.35港元,持续向下调整,至今天更跌破30元的关口,累计跌幅已逾四成。

刘智恒

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新闻

简讯:万科董事长辛杰因个人原因辞职

房地产开发商万科企业股份有限公司(2202.HK; 000002.SZ)周一公告,董事长辛杰因个人原因提交辞职报告,董事会选举深圳地铁总经理黄力平为新任董事长。 据财新报道,辛杰辞职前已失联多时,最后一次更新朋友圈为9月14日。9月下旬起即有消息指他被有关部门带走协助调查。辛杰同时兼任深圳地铁董事长与党委书记,官方尚未公布是否同时卸任该职。 辛杰现年59岁,长期服务于深圳国资体系,2017年起接掌深圳地铁。任内推动“轨道+物业”模式,并于2017年主导深圳地铁以约664亿元入股万科,成为第一大股东。惟随房地产市场低迷,深圳地铁自2020年起业绩转弱,2024年更出现335亿元巨额亏损。 2025年初,辛杰兼任万科董事长,主导公司债务重整。过去八个月,深圳地铁在深圳市政府主导下已十度出手注资万科,累计提供近260亿元股东借款,用于偿还债务及维持流动性。 这是万科九个月内第二次更换董事长。接近万科人士表示,新任董事长黄力平熟悉公司运作,预料此番人事变动不会影响万科改革与化险进程。 消息公布后,万科港股周一下跌3.26%,收报5.04港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
EHang makes eVTOLs

亿航智能推长程航空器 能否成突破股价的利刃?

这家电动垂直起降航空器制造商推出第二款主力机型,满载航程不小于200公里,与其原有短途机型形成互补 重点: 亿航智能推出第二款主力机型VT35,其200公里满载航程,对原始机型EH216-S的30公里航程形成互补 公司获得合肥市政府鼎力支持,承诺提供5亿元资金扶持 阳歌 电动垂直起降航空器(eVTOL)制造商亿航智能(EH.US)近期似乎陷入横行状态,自两年前旗舰产品获中国民航局颁发适航证后,公司的股价始终在较宽的区间内波动。 似为提振股价,公司近期开始力推其新一代主力产品,满载航程不小于200公里的长航程电动垂直起降航空器,以匹配原有约30公里航程的短途机型EH216-S。今年8月,亿航智能宣布重大计划,将在安徽合肥建立新型号VT35的生产基地。 本周一,公司在合肥正式发布VT35,试图以此吸引投资者瞩目。值得注意的是,活动被描述为“亮相仪式”,暗示现场无人实际目睹VT35飞行。新闻稿中配发的若干飞行照片,明显摄于华南风景秀丽的广西地区,表明该机型虽已进行有限试飞,但或未达到能在重要发布会上公开展示的成熟度。 合肥市政府高层官员、本土汽车制造商江汽集团股份公司,以及中国民航局低空领域官员出席仪式。三方均具重要意义,合肥市政府近期已成亿航智能重要支持者,江汽集团将担任VT35主力生产商,而监管机构的出席,则呼应了中国多次表态欲发展低空经济,尽管相关规划尚未取得实质进展。 消息令投资者略受鼓舞,公告发布当日,亿航智能美股股价攀升4.8%。但涨幅及相近规模的单日下跌,在两年前亿航智能取得全球首批主流航空监管机构认证后,已渐成常态。 这似乎表明,该股颇受单日交易者注意,但未赢得长线投资者青睐。其最新收盘价18.04美元,基本处于10至26美元波动区间的中位。过去两年多数时间,其美国存托凭证(ADS)在此区间波动。 8月,亿航智能大幅下调2025年营收指引反而雪上加霜,将预期从9,000万元砍至5,000万元(约合700万美元)。公司解释语焉不详,仅表示正“调整交付节奏,以优化商业运营流程、有效管控风险,确保示范飞行高质量并具扩展性”。 城际交通 这一切表明,研发商用电动无人小型飞机,这类尖端产品道阻且长,易受热炒却频遇挫折。此类状况虽在预料之中,但亿航智能等企业仍需持续发布新进展,以维系投资者热情。 最新消息似乎正基于此考量。发布会宣布VT35的长航程特性适用于跨城市、跨海域、跨山区,并披露诸多技术细节,该型号初始定价650万元(约合100万美元)。今年3月,中国民航局受理其型号合格证申请,正式启动适航审定流程。 亿航智能尚未透露这款两座机型何时能取证。此里程碑事件至少还需数年,不过其首款机型的审定经验或能一定程度加速进程。 不出所料,亿航智能称已获合肥市政府平台公司订单。自今年2月宣布联合本土汽车龙头江汽集团及合肥国先控股,在当地共建电动垂直起降航空器生产基地后,合肥已成为亿航智能最坚定的支持者之一。 8月,亿航智能宣布该基地将专注长航程新机型生产,总投资额10亿元。更重要的是,合肥市政府将额外提供5亿元“支持”, 包括无人驾驶航空器订单、投资或其他产业链上下游合作形式。 上述举措伴随亿航智能业务逐步起势,尽管增速仍低于长线投资者预期。第二季度,公司营收同比增长44%至1.47亿元,共交付68架EH216机型。但企业客户仅占13席,表明仍高度依赖政府支持。这未必是劣势,亿航智能指出,电动垂直起降航空器在应急管理、智慧城市、消防救援、物流测绘等政府主导领域的应用正日益增多。 公司毛利率也维持在62%的健康水平,剔除员工股权激励费用后甚至实现盈利。截至6月底,手握11.3亿元现金储备,资金状况相对充裕,这在过去并非总是如此。 估值方面,亿航智能当前市净率(P/B)为9.8倍,介于Joby Aviation(JOBY.US)17倍与Archer Aviation(ACHR.US)3.91倍之间,后两者尚未实现营收且正争取适航认证。凭借中国适航证,亿航智能似居全球电动垂直起降航空器企业前列。不过,营收预期大幅下调表明,纵使长航程VT35等研发持续稳步推进,公司前路仍不平坦。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:广和通招股集资最高29亿港元

无线通信模组制造商深圳市广和通无线股份有限公司(0638.HK, 300638.SZ)周二在港公开招股,发售1.35亿股,一成公开发售,每股招股价介乎19.88港元至21.5港元,一手200股,入场费4,343.37港元,最高集资29亿港元。公司于本周五截止认购,10月22日挂牌。 2023年及2024年的持续经营业务产生的利润,分别为3.77亿元及4.2亿元。今年截至4月底,持续经营业务产生的利润1.6亿元,按年增14.6%;公司表示,主要是模组产品及解决方案销量增加。 集资所得约55.0%将作研发用途,包括与AI及机器人技术相关的产品开发,约15.0%将用于在中国深圳建设制造设施,约10%用于偿还银行借款,10%用于战略投资,余下作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Apparel stocks lack hype triggers as Tanboer capitalizes on buoyant market for listing

服装股不具当炒概念 坦博尔趁市旺上市融资

近期新股市场炽热,户外服饰品牌坦博尔亦趁市旺向港交所递交上市申请,借今年上半年业绩表现亮丽,希望可有较高的估值 重点: 坦博尔今年上半年纯利增长逾200% 线上销售高速增长,上半年首次超越传统线下销售渠道   郑瑞棠 内地专业户外服饰品牌坦博尔集团股份有限公司向港交所递交上市申请,虽然本身属于旧经济的服装行业,不具当炒新股如医药、科技、人工智能(AI)及金属等概念,但在近期新股市场炽热的气氛下,不难有理想反应。 从前,消费者提到滑雪、登山等运动所穿的服饰,必定想到一些外国的知名品牌,国产货始终不入流。但随着内地品牌不断透过研发改善品质,及大力投入资源作宣传推广,令品牌形象大幅提升。2024年中国专业户外服饰十大品牌中,中国品牌已占其中五大,当中坦博尔的市占率排名第七。 上半年业绩劲升 坦博尔今年上半年的业绩确实亮丽,截至2025年6月底止半年收入增加85%至6.58亿元,期内利润3,594万元,大增205.5%。而且传统销售旺季在冬季,所以全年业绩的关键,更要看下半年表现。 至于坦博尔2024年全年业绩,收入虽增长27%至13亿元,但纯利却下降23%至1.07亿元,主要是由于销售及分销开支大增43%至5.08亿元。近年,集团为扩大销量,大卖广告及在不同渠道进行市场推广,令相关开支大增,另外公司不断扩充销售团队,也令雇员薪金及福利成本大增。 坦博尔毛利率维持在五成水平,2022年、2023年、2024年分别为50.2%、56.5%及54.9%,但今年上半年毛利率54.2%,比去年同期的59.8%下降逾5个百分点。近年原材料及制造成本上升,制造羽绒的原料纯白鹅绒价格由21年每公斤621元,上涨至24年的1102元;同期纯白鸭绒亦由每公斤369元,升至500元。以2025年6月业绩统计,原材料价格每波动5%,集团税前盈利受影响约950万元。 线上超越线下 虽然是传统的服装行业,但坦博尔积极运用线上渠道去促销,线上销售增长是行业十大企业中最高的。2024年的线上销售额达6.26亿元,比2023年大幅增长八成,至于截至2025年6月底止半年线上销售已达3.47亿元,比去年同期增长达168.5%。而今年上半年线上销售首次超越传统的线下渠道,占总收入达52.7%。 坦博尔线上销售增长强劲,除了因为自营网店做得出色外,也积极进行线上宣传推广,与超过150位KOL合作进行产品推广,令品牌知名度大增;更在天猫、京东、快手、抖音、微信小程序等电子商务平台广泛建立销售渠道。 至于集团的线下销售渠道则在整固之中,截至2025年6月底,自营门店257家,较2024年底的278家减少。至于同期分销商营运店亦由330家减至311家。 行业竞争激烈 不过,中国专业户外服饰行业竞争十分激烈,前十名的市场份额仅为24.3%,排名首位的品牌市占率为3.92%,坦博尔排名第七,市占率仅为1.54%。 面对激烈竞争环境,集团业务也多次转型。坦博尔的成立可追溯至1999年,当年,王勇萍、王丽莉两夫妇收购了中美合资的青州青远鞋业,适逢当时一家大型羽绒厂遭遇经营困难,两人把握机会吸纳300多名经验丰富的技术人员,便转型从事羽绒行业。 2004年成立青州市坦博尔服饰有限公司,一直生产较廉价,性价比高的羽绒服,到近年由于市场竞争激烈,拟发展高档路线,发展城市轻户外、运动户外及顶尖户外三大系列,价格大约由700元至3,300元不等。但其中最高档的顶尖户外,价格由千元至三千多元,今年上半年占总收入不足5%,反而最大众化的城市户外系列,占总收入约68.2%。 目前,香港上市公司可与坦博尔直接比较的为全国最大羽绒服饰品牌波司登(3998.HK),今年以来股价上升约一成七,市值约524亿港元,现价往绩市盈率约13倍,市账率约2.9倍。波司登截至2025年3月底止收入为259亿元,盈利35.14亿元,规模远大于于去年盈利仅一亿多的坦博尔。 坦博尔招股的吸引力,视乎估值会否比波司登有折让。至于另一卖点可能是市值较小易炒起,在现时炽热的新股市场下,不难得到理想的认购反应。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里