Maliuji in talks with two investment banks

中国内地食店麻六记计划明年到香港上市,并已经与两家投资银行洽商

重点:

  • 麻六记爆款食品酸辣粉,在抖音带货曾日销金额达千万元
  • 公司的食品曾涉及食品安全问题而被点名批评

    

刘智恒

中国人爱吃,大街小巷食肆林立,经营食店的门槛又不算太高,以致行内创业者众,饮食行业成为杀戮战场,这家店刚结业,另一家又补上,多年来能在行内站稳阵脚而屹立不倒的食店,可说凤毛麟角,多少大品牌及连锁店,最终都在时代巨轮下被淘汰出局。

就像俏江南,曾是北京城中的名牌食肆,风头一时无俩,但因创始人张兰在资本市场大跌一跤,其后引入私募基金CVC却又出现争拗,俏江南业务一落千丈,光环渐失,最终更要将集团拱手相让。

正如文章开首所说,饮食行业如潮来潮去,一家关门一家又重来,张兰失去俏江南后,蛰伏一阵后又卷土重来,创立麻六记。近日有媒体报道,麻六记计划,最快明年在香港上市,并洽商招银国际及华泰证劵为保荐人。对于相关传闻,两家投行及麻六记均不愿置评。

吵闹声中爆红

说起张兰,在中国饮食界中曾叱咤一时。出生于1958年的她,9岁时与父母一起下放到大别山,于山区农田间成长,练就了坚强而永不言败的个性,1989年张兰只身往加拿大,当过保姆又在餐馆打工,胼手胝足日夜打拼。于 1991年带着两万美元积蓄返回北京,创立阿兰酒家,接着又经营海鲜大酒楼,当年日均营业额达数十万元,后转手出让赚得一桶金,再将资金成立俏江南品牌。高峰时,张兰拥有25亿元(3.43亿美元)的财富,并打入2009年胡润餐饮富豪榜第三名,当时的她踌躇满志,想不到几年后,却被赶出一手创立的饮食王国。

失败多年后,张兰再战餐饮业,2020年与儿子汪小菲成立经营四川菜的麻六记,首家店铺设于北京国贸,后陆续在全国多个城市设立分店,包括上海、天津、成都、广州、济南、杭州、西安、郑州及青岛,不到三年,合共已开有29家店铺。

除了门店外,麻六记亦在线上出售食品,包括预制菜、火锅底料、腌制菜。主打则是酸辣粉及毛血旺,其中酸辣粉更是麻六记的王牌。

开业之初,由于受到疫情影响,业务遭到颇大打击,但张兰深懂营销推广之道,她亲自上抖音直播带货,更借儿子汪小菲与明星前妻(大S)的吵吵闹闹事件而爆红,带来顶级的网络流量,麻六记的产品,一度打入抖音居家便食店铺人气榜的三甲。有段时间,直播间的一天销售额可以达到千万元。能有此成绩,难怪又再燃起张兰的上市梦。

食品安全惹批评

张兰能否再一完上市心愿,前路并不易走,麻六记的王牌食品酸辣粉涉嫌成份失实,更涉及食品安全。今年3月,《中国食品安全网》对内地的10款酸辣粉进行评比,其中点名包括麻六记在内的三个品牌,指其宣称使用红薯淀粉,但成份中却添加了木薯粉及蕨根粉。要知道,纯红薯粉成本较高,木薯粉的价钱则大约只有红薯粉的一半。

《中国食品安全网》更指出,其酸辣粉更添加了含铝的食品添加剂硫酸铝铵,若摄取过量,会引起骨质疏松、贫血,甚至有机会导致老年痴呆、记忆力减退等问题。

食品安全问题外,有批评指麻六记甚为倚重酸辣粉,但爆款产品虽可在短时间推动公司营收,但长远而言,单靠一款食品是有一定风险,因为一旦热潮过去,或消费者对产品味道厌倦后,就难以保持长期竞争力。

同时也有批评声音,认为张兰直播卖酸辣粉,主要是炒作汪小菲与大S的纷争而带动流量猛涨,而类似的手法,只能维持一时的热度,不能长久持续带动销量,随时因事件过去,或人们听腻了这些鸡毛蒜皮的家庭争拗,销量就有机会大幅下跌。

投资者有戒心

另一方面,投资界是否信任张兰亦成疑问。2008年时,张兰为了要将俏江南做大做强,与鼎晖投资及中金公司达成协议,两家公司共投资俏江南3亿美元,但若俏江南未能在2012年上市,需要高价回购投资者手上股份,结果张兰未能将俏江南上市,需要买回对方股份。

张兰需要钱,迫不得已在2014向私募基金CVC出售82.7%的股权,CVC成为最大股东。2015年,CVC指在俏江南的资金去向不明,要与张兰对簿公堂,最终CVC胜诉,获胜诉金额9.8亿元。但因为CVC指张兰把部分资金,调往其家族在海外的信托基金,双方又在新加坡的法院兴讼。去年11月,CVC获法院判胜诉,可接管张兰家族国外银行账户约4亿元资金。

资本市场上,张兰接二连三与投资者发生争拗,市场看在眼里肯定有怀疑,若麻六记在港上市,投资者都会抱有一定戒心。

不过,张兰斗志顽强,富有生意头脑,又在餐饮界打滚多年,她曾下豪言:“我不是网红,网红是一时的,我是一世的”。女强人的她,今次能否靠麻六记翻身,就待时间去证明。

有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

耐克终止线上销售授权 滔搏料受重大冲击

运动用品零售商滔搏国际控股有限公司(6110.HK)周三公布,已于周二收市后收到耐克正式通知,现有中国内地耐克产品线上平台销售将自2027年1月1日起全面终止。 由于截至今年2月底止财政年度,相关业务贡献集团总收入约22%,公司预计事件短期内将对业务造成重大负面影响。 市场早于6月中传出耐克拟取消滔搏线上经销授权,拖累滔搏股价连日下挫且一度停牌。公司当时发公告澄清,尚未收到耐克任何正式通知,但并未直接否认双方正检讨线上销售安排。 消息公布后,滔搏股价周三大跌,至中午休市报1.45港元,跌24.1%。该股过去一个月累跌42.23%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

销售增长单价上升 乐舒适中期盈利增4成

婴儿品牌乐舒适有限公司(2698.HK)周二发布业绩预增公告,今年截至6月底的中期收入,预计不少于3.28亿美元(22.2億元人民幣),同比增长不少于28%;期内盈利预计不少于7,300万美元,同比增长不少于40%。 收入增长主要是集团通过深化销售渠道、优化生产布局以及拓展新市场,使得上半年的销量与平均单价上升。同时,因多个非洲地区货币兑美元汇率走强,也使得产品平均售价有所提升。 收入增加带动毛利上升,加上银行存款余额因去年底上市所得款项而增加,得以产生更高利息收入。而且,今年上半年没有去年时的上市费用,也对中期盈利有帮助。 乐舒适周三开盘涨3.8%报30.4港元,公司股价自去年11月上市后累计上涨一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Ganfeng returns to high ground of profitability as falling lithium prices test the caliber of its self-owned mines

赣锋重返盈利高地 锂价回落考验自有矿成色

锂价回升带动赣锋上半年大幅扭亏,但现货回落与供应重启预期,正考验这轮盈利修复能否延续 重点: 赣锋锂业上半年预计扭亏为盈36.5亿元至46亿元 锂价已自高位回落,赣锋盼借自有矿山放量降低成本   李世达 经历近三年低谷后,锂市场今年回暖,带动江西赣锋锂业集团股份有限公司(1772.HK;002460.SZ)盈利迅速反弹。这家横跨锂矿、锂盐及电池业务的龙头,再度走到周期复苏前排。 赣锋最新业绩预增公告预计,今年上半年归属股东净利润为36.5亿元至46亿元,较去年同期亏损5.31亿元大幅扭亏;扣除非经常性损益后,净利润预计达30亿元至42亿元,去年同期则亏损9.13亿元。基本每股收益预计为1.75元至2.2元,对比去年同期每股亏损0.27元。 值得注意的是盈利复苏于第二季度仍在延续。赣锋第一季度收入同比增长143.8%至91.96亿元,归母净利润为18.37亿元,扣非净利润为14.19亿元。以预告区间倒推,第二季度归母净利润约为18.13亿元至27.63亿元,扣非净利润约为15.81亿元至27.81亿元。上半年盈利预测已较2025年全年净利润16.14亿元翻倍,反映锂价及产能利用率回升带来明显经营杠杆。 盈利中包含资产处置因素,公司在业绩预增公告中表示,期内出售部分所持PLS Group股票,并录得联营及合营企业投资收益增加。按预告区间上下限分别计算,扣非净利润相当于归母净利润约82%及91%,显示锂盐涨价、资源放量及电池产销增加仍是盈利反转的主要支柱。 2024年及2025年,供应过剩令锂价长期徘徊低位,大批高成本矿山停产或延后投资。随着去年中江西宜春部分锂矿停产、今年初津巴布韦收紧锂原料出口,以及产业链库存持续下降,市场供应逐渐收紧;加上储能需求快速增长,AI数据中心建设带动电力储存需求的憧憬,进一步推高市场情绪。截至6月初,芝商所氢氧化锂合约年内累计上升86%,重新站上每吨2万美元,为2023年底以来首次。 不过,锂价近期已由高位回落。截至7月16日,中国电池级碳酸锂现货参考价约为每吨15.1万元,过去一个月累计回落10.9%,但仍远高于去年年中的低位。随着江西矿区复产预期升温,以及较高价格吸引澳洲等地的停产项目重启,市场重新担忧供应增长可能快于需求。 需求结构也出现分化,虽然电动汽车仍占全球锂离子电池部署量约七成,但今年前五个月全球电动汽车销量仅增长0.9%,中国市场更同比下降15%。与此同时,电网级储能迅速接棒,全球装机量五年间增加逾20倍,2025年已占电池需求约15%。储能普遍采用磷酸铁锂技术,对锂需求形成支撑,也令锂的复苏前景优于钴、镍等电池金属。 自有矿放量成关键 对赣锋而言,锂价上升只是盈利方程式的一半,另一半来自自有资源。公司在业绩预告中明确指出,锂资源项目产能逐步释放,带动成本结构改善。马里Goulamina锂矿项目一期规划年产50.6万吨锂精矿,2025年已生产33.66万吨;阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目去年生产3.41万吨碳酸锂,今年目标为3.5万吨至4万吨;阿根廷Mariana盐湖项目年产2万吨氯化锂的一期产线亦已投产。 这些项目若顺利爬坡,赣锋对外购锂矿的依赖将进一步下降,价格上行时,自产低成本原料可以放大利润;价格回落时,较低的成本曲线亦能提供缓冲。公司2025年整体毛利率已由11.4%升至15.8%。按今年第一季度收入及营业成本粗略推算,季度毛利率已升至约29.7%,反映售价、产品结构及自给率改善正共同发挥作用。 锂价的急升急跌迅速反映在赣锋股价上。供应收缩预期升温期间,公司H股在5月快速攀升,5月8日盘中一度高见91.2港元,创下52周新高,其后随着碳酸锂价格回落、江西矿区复产预期升温,股价持续下挫。截至7月16日,赣锋收报39.84港元,较5月盘中高位下跌约56%,业绩公布后两日亦累跌4.5%。 最新券商看法仍偏乐观,东吴证券维持“买入”评级,并估计今年碳酸锂价格中枢可维持在每吨15万元至18万元。不过,碳酸锂主力合约7月16日已跌至每吨约14.7万元,低于券商预测区间下限。这显示市场焦点已由上半年能否扭亏,转向锂价能否企稳,若锂价进一步下行,库存、负债及海外项目投入可能重新放大压力。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

美国业务复苏迭加专注VIP客户 锦欣扭亏为盈

生育服务公司锦欣生殖医疗集团有限公司(1951.HK)周二表示,得益于美国业务复苏及更加专注VIP客户,今年上半年业绩扭亏为盈。 锦欣表示,预计截至6月的中期业净利润约9,000万元或以上,上年同期则亏损10.4亿元。公司表示,预计最新报告期内的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为2.9亿元或以上,而去年同期EBITDA亏损9.38亿元。 除美国业务改善和更加关注VIP客户外,公司还将其中国业务的好转列为利润提升的原因。它补充称,2025年的业绩受到当年上半年减值损失及其他一次性项目的影响,而2026年上半年则没有这些。 锦欣股价在过去52周内下跌约30%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里