基于信使RNA技术对预防新冠肺炎方面非常有效,它也可用于治疗其他疾病

重点:

  • 预防新冠肺炎的高有效率引发了中国公司涌入mRNA疫苗和治疗领域
  • 至少一种由军队支持的国产mRNA新冠疫苗,目前正处于后期开发阶段

蓝少虎

他们可能到场有点儿晚,但这并没能阻止中国的药商争先恐后地进入信使核糖核酸(mRNA)制药技术领域,这一技术因制造高效的新冠疫苗而享誉世界。

mRNA疫苗下达遗传指令,指导人体细胞如何制造激发免疫反应的刺突蛋白,产生抗体来对抗病毒。这与传统疫苗不同,传统疫苗是通过向人体注射弱化或死亡的病毒来引发免疫反应。

由于中国基于传统技术的国产疫苗显然不是太有效,因此它迅速进入mRNA领域就变得愈加迫切。各项研究结果各不相同,但是据报道,中国一些国产疫苗的有效率只有50%,这是疫苗被认为有效的最低标准。

因此,本土的生物技术公司在过去一年里迅速筹集资金,并与更有经验的外国伙伴合作,开发自己的mNRA疫苗和治疗癌症等其他疾病的方法。

其中正大举进入这一领域的就有著名的本土企业苏州艾博生物科技有限公司(Suzhou Abogen Biosciences)和云南沃森生物技术股份有限公司(Walvax Biotechnology Co Ltd.,深交所:300142),这两家公司正在与军事科学院合作开发的疫苗可能会成为中国首个mRNA新冠疫苗。墨西哥政府称,他们这款名为ARCoV的疫苗,原定于上个月底在墨西哥进入最后的三期试验。

据中新网的英文网站在4月报道,沃森生物由于对最终取得成功充满信心,于12月破土动工一处生产设施,初步目标是每年生产1.2亿剂疫苗。去年,随着疫苗获得全球关注,该公司的股票大涨,目前比疫情开始时高出一倍多。

根据市场研究公司IMARC的数据,中国公司及其国际同行正在逐鹿全球mRNA疫苗和疗法市场,预计它在2021年至2026年间每年增长10.5%,达到155亿美元——占全球疫苗市场的四分之一以上。

德国生物科技公司BioNTech SE和美国合作伙伴辉瑞公司(Pfizer Inc.)生产目前在美国和欧盟获准紧急使用的两种mNRA新冠疫苗的其中一种。莫德纳(Moderna)生产另一种。本周,德国CureVac NV公司宣布其候选疫苗在一个后期试验中仅有47%的效力,这凸显了该技术所面临的困难,因此该公司推出第三种mNRA疫苗的希望似乎破灭了。

 “初级阶段”

尽管中国有强烈的意愿进入这个领域,但标普全球市场(S&P Global Markets) 在2月份的一份报告里称,本土研发的技术仍然处于“初级阶段”,很有可能在该领域的公司不到10家。

中国目前在大规模的疫苗接种计划中使用了五种疫苗,包括三种由由科兴和国药集团生产的灭活疫苗,每一种都需要注射两针。康希诺生物(CanSinoBIO,港交所:6185)已经研制出了一种只需注射一针的疫苗,安徽智飞龙科马生物制药研制出了一种重组蛋白亚单位疫苗。

根据各公司的声明,这些疫苗的有效性从79%到50%不等。

根据基因线上(Gene Online)的报道,除了苏州艾博和沃森生物正在研发的由军队支持的mRNA疫苗外,其他开发mRNA疫苗的中国公司还有上海的斯微生物(Stemirna Therapeutics),它在 3月开始了mNRA疫苗的第一阶段试验,并可能很快进入第二阶段。

成立于2016年的斯微生物,在本月早些时候获得了包括招商局集团、红杉资本中国基金(Sequoia Capital China)和景林投资(Greenwoods Investment)在内的知名投资者领投的2亿美元新融资,成为行业的头条新闻。

已经有一款传统新冠疫苗面世的康希诺生物在去年5月宣布,将于Precision NanoSystems合作开发mRNA疫苗,而据报道,药明生物(Wuxi Biologics,港交所:2269)也在探索这项技术。

辉瑞—BioNTech和莫德纳的新冠疫苗尚未在中国上市,上海复星医药(Shanghai Fosun Pharmaceutical Group,上交所:600196)已经宣布了在中国生产BioNTech疫苗的计划。上周它表示,将于8月在上海一家投资2亿美元的合资厂开始生产,年产能可达10亿剂。

BioNTech将提供授权和技术,合资厂进行生产,而它的母公司上海复星将负责该疫苗在中国的商业化。复星医药在将BioNTech疫苗引入中国的过程中发挥重要作用,加之其作为未来mRNA疫苗制造商的潜力,使得它在港交所上市的股票开始走高,自3月底以来已上涨逾70%。

由于对自主研发的疫苗存在疑虑,辉瑞—BioNTech疫苗出色的有效率,可能是中国监管机构加速批准的一个重要因素。

然而,激起中国人对这项技术兴趣的,不仅仅是mRNA在预防新冠肺炎方面的功效。甚至在疫情之前,围绕这项技术的研究工作就已经持续了几十年,寻求癌症、流感、寨卡病毒和狂犬病等疾病的潜在治疗方法。

“人们对这些疫苗的兴趣越来越大,因为它们可以在实验室利用现成的材料开发出来,”美国疾病控制中心(CDC)3月份的一份声明说道。“这意味着这个过程可以实现标准化和规模化,使疫苗开发速度比传统的疫苗制造方法更快。”

“未来的mRNA疫苗技术可能会让一种疫苗为多种疾病提供保护,”它还说。

今年3月,有外媒援引BioNTech的联合创始人和首席执行官乌尔·沙欣(Ugur Sahin)的话说,他的下一个目标是利用该技术来治疗癌症。

这种广泛的应用,再加上mRNA疫苗在预防新冠肺炎方面的成功,这引起了中国公司的注意,令许多新来者加入到这个竞争中来。

据标普全球市场情报报道,重庆智飞生物在去年12月宣布,将收购深圳深信生物科技有限公司10.2%的股份,这是一家研发罕见疾病mRNA疫苗的初创公司。与此同时,百济神州(BeiGene)1月的时候在公司声明中宣布,它获得了将Strand Therapeutics的实体瘤mRNA疗法在亚洲(除日本以外)、澳大利亚和新西兰商业化的授权协议。

新闻

Muyuan is a pig breeder

牧原冲刺港股第二上市 加速进军全球养殖市场

全球最大养猪企业牧原股份拟借赴港上市集资最多10亿美元,有望成为今年消费板块最具规模的IPO之一 重点: 牧原股份已递表申请赴港上市,拟将集资所得用于在越南兴建价值32亿元的养猪项目,首次进军海外市场 这家龙头养猪企业近年拓展屠宰及肉类加工业务,开辟新的增长来源    谭英 1995年,秦英林与妻子钱瑛在河南省内乡县这个中部小镇创立首个养猪场时,几乎无法想像,他们这个仅有200头母猪、2,000头仔猪的小型养殖场,日后会发展成为一间在全中国拥有1,000个养猪场,并占据全球生猪养殖市场5.4%份额的巨型企业。 今年首九个月,牧原食品股份有限公司(002714.SZ)合共销售5,730万头生猪及1,150万头仔猪。其中,公司位于内乡的生猪屠宰加工与饲料一体化产业园,由21栋六层建筑组成,年屠宰处理能力达210万头生猪,单栋年产能约10万头。 牧原对资本市场来说并不陌生,公司早于2014年已在深圳证券交易所上市。如今,公司正计划于更具国际化导向的香港市场进行第二上市,目标集资规模可高达10亿美元,保荐团队包括摩根士丹利、中信证券及高盛。公司表示,所得资金将用于与BAF越南农业有限公司(BAF Vietnam Agriculture)合作开发其首个境外综合养猪基地,并同时推动国内业务扩张。 牧原上周向港交所提交上市申请,这已是公司今年第二次递表,此前于5月递交的申请已经失效。公司正积极争取把握近年来火热的香港IPO窗口,力求完成这宗可能成为香港今年消费类企业中规模最大的上市案例之一。市场亦关注,牧原成功上市后,其市值有机会超越万洲国际(0288.HK)——后者为美国史密斯菲尔德食品(SFD.US)的母公司——从而成为香港市场市值最高的猪肉相关企业。 估值分歧被认为是公司首度递表后上市进程延误的主因。市场券商对牧原2025年盈利预测存在显著分歧——开源证券预测该年盈利为164亿元(约23.2亿美元),而华鑫证券的预测则高达202.4亿元。按上述预测区间计算,牧原的市盈率(P/E)约为14至16倍,约为万洲国际估值的一倍。万洲今年1月通过分拆旗下史密斯菲尔德并于美国单独上市,集资5.22亿美元。 牧原表示,拟将IPO集资所得用于分散对中国波动性生猪市场的依赖,方式包括推动海外扩张,以及向下游屠宰与肉制品加工业务延伸布局。 该下游转型计划始于2019年,并在短时间内迅速成型。今年首三季度,公司旗下10个屠宰加工项目合计实现屠宰销售量2,144万吨,按年增长134%。牧原首席战略官秦军(Qin Jun)表示,公司将循序扩大产能,计划每年新增1至2个屠宰工厂投产。 目前,屠宰及肉制品加工业务规模仍然相对较小,但增速显著。在公司去年总收入1,379亿元中,该业务录得收入243亿元,约占总收入18%,其余收入仍主要来自生猪养殖业务。 不过,屠宰与肉制品业务的增长势头明显提速。该板块收入由2024年上半年约100亿元,大幅增至2025年同期的193亿元,期内占总收入比重提升至约25%。相比之下,同期生猪养殖业务仅录得34%的增幅,增速显著落后于下游加工业务。 展现强劲增长 牧原今年上半年总收入按年增长34%,由去年同期的569亿元增至765亿元。受惠于中国作为全球最大猪肉消费市场的地位,内地业务表现仍然相对稳健;同时,牧原亦开始积极开拓国际市场以寻求新机遇。 公司于9月在越南成立附属公司,并与BAF越南农业合作,在越南西宁省建设总投资32亿元的高科技养殖项目。此外,公司于8月与泰国正大食品(CPF.BK)签署战略合作协议,双方将在饲料及屠宰等领域探索全球合作机会。 牧原目前在深圳上市股份市值约2,700亿元(约380亿美元)。在这样的规模下,今年稍早彭博引述消息称其目标集资10亿美元显得属于合理水平。安永最新报告指出,截至11月底,今年香港IPO市场已有8宗项目集资金额超过100亿港元(约13亿美元),显示市场气氛持续火热。 不过,投资者态度或仍稍趋审慎。牧原深圳挂牌股份年初至今累升近30%,但较9月中旬高位回落约20%。同行方面,万洲国际以及温氏股份(300498.SZ)、新希望六和(New Hope Liuhe)今年上半年股价同样表现良好,但其后走势转弱。市场情绪转变,今年年中以来,猪价按年已下跌约30%,部分原因可能与母猪存栏量高企压制猪价所致。 牧原向深圳证券交易所提交的最新经营数据似乎已反映出猪价疲弱的影响。根据申请文件所载的第三季度数据,公司第三季度收入开始转为收缩,按年下跌11.5%至353亿元,期内净利润更大幅下挫56%,降至42.5亿元。 中国既是全球最大猪肉消费国,亦为最大生产国。2024年中国猪肉需求达5,820万吨,约占全球总需求1.152亿吨的一半。整体市场仍在成长,但增速温和,预测至2033年猪肉消费年均增长仅约0.5%。 行业最大的结构性变化,是养殖正加速向大型化、规模化方向转型。2024年大型养殖场已占中国猪肉产业70.1%产量,相比之下,美国该比例高达90%。规模优势亦赋予牧原更强的市场缓冲能力,使其在面对价格剧烈波动时,较以往由个体及小型养殖户主导的市场结构,拥有更高的抗波动能力与成本调适弹性。 不过从长期来看,牧原尝试多元化布局、走出本土市场的策略显得相当审慎精明。尽管中国仍是全球最大市场,但其产业竞争已迅速趋于拥挤与饱和,迫使龙头企业必须寻求国际扩张及业务分散,以维持中长期成长动能。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:上半年收入飙升 宝济药业招股集资10亿港元

生物制药公司上海宝济药业股份有限公司(2659.HK)周二起招股,计划发行3791.2万股H股,发售价每股26.38港元,集资10亿港元。宝济药业预計将于12月10日挂牌。 宝济药业2019年成立,聚焦大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖,及重组生物制药等四大领域。今年首六个月,宝济药业收入4,199万元,较去年同期的149.2万元按年大增27.2倍,期内亏损1.8亿元,扩大9.4%。 根据公告,此次IPO引入安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资(有关中和场外掉期)等基石投资者,。合计认购2.006亿港元,约占募集资金总额21.77%。 公司称,所得款项将用于核心产品的研发及商业化、推进其他管线产品及相关登记备案、优化技术平台,以及研究和开发新候选药物与一般营运用途等。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Strong quarter doesn't make Yeahka a bargain

季度数据虽强劲 移卡估值不便宜

移卡第三季的业务数据亮丽,但公司估值较高,股价上升空间受局限 重点: 第三季度GPV环比大升50% 预期市盈率逾30倍,估值不便宜   白芯蕊 曾获美国女股神伍德(Cathie Wood)垂青的移卡有限公司(09923.HK),股价在6月26日在16.58元见顶后不断下沉,累计跌幅更一度大跌超过五成,但集团在11月24日公布营运数据,称海外支付交易量(GPV)比去年多,刺激股价当日劲升7.4%。 移卡于2011年由刘颖麒成立,刘颖麒曾担任腾讯(0700.HK)财付通总经理,2012年获得腾讯的战略投资,2013年移卡成立乐刷科技,该公司在2014年获得人行颁发银行卡收单许可证和移动电话支付许可证的支付牌照,更在2019年7月成功续牌。 随着业务不断发展,集团由早期银行卡的“销售时点情报系统”(POS)的收单业务起家,变身成为中国最大非银行独立二维码支付服务提供商,同时也拥有到店电商业务,现时刘颖麒为移卡大股东,持有35%股权。 据最新业务公布,集团海外业务表现突出,第三季海外GPV已接近13亿元,超越去年全年海外GPV(约11亿元),也较第二季的8亿元大升50%,集团解释旗下投资企业富匙科技扩大服务范围,为Playmade、珍宝及士林台湾小吃等多个亚洲地区商户提供服务。 海外支付费率胜国内 参考移卡中期业绩介绍,富匙主攻商户一站式SaaS数字平台,是为用户构建由需求主导的沉浸式购物体验平台,目的是打造AI商店,特别是针对国际性客户,提供定制化服务。 内地券商太平洋证券曾指出,移卡海外业务支付费率为国内约5倍,毛利率超过50%,也是内地约4倍,因此以集团第三季海外支付GPV按季增长50%推断,意味上季业绩将有不俗表现。 更重要是移卡海外业务仍有望扩充空间,太平洋证券曾指出,移卡透过滙丰等全球性金融机构支付渠道,配合计划在美国与日本等主要经济强国大展拳脚,加速构建全球生态,相信移卡业务有望走向欧洲龙头支付企业Adyen的模式。 伙美团建生态 内地业务方面,移卡在2020年进军到店电商业务,即是消费者在线上平台完成交易,当中涉及购买或预订,然后到指定实体店享受服务或提取货品。受惠与美团(3690.HK)等SaaS生态伙伴合作,不单共同拓展渠道,同时提升商户及消费者服务品质,移卡第三季内地GPV达人民币6,163亿元。 虽然内地支付费率比海外业务低,但数量仍有望增长,特别是移卡主攻本地生活服务平台。据调研机构艾瑞咨询预测,2025年中国本地生活服务规模将有望超过35万亿元,即相当于2020至2025年增长达12.6%,由于庞大本地生活市场及渗透率持续提升,将为移卡到店电商服务提供更广阔发展空间。 虽然到店电商目前竞争大,包括内容平台商例如抖音、快手(01024)也相继入场,但行业最大龙头是美团,美团与移卡业务上紧密合作,美团聚焦大中型商户,移卡以支付作为入口,特别是针对数字化程度低的中小微商户,疫情过后中小微商户数字化转型迫切,给移卡带来巨大发展机遇。 另一方面,人工智能年代下,移卡为商户推出AI解决方案,旗下广告精准营销公司创信众成,让商户仅需输入关键字,便能自动生成图像与视频,大大节省演员、剪辑等人力成本。 单是上半年,移卡相关交易量每月已按月增长40%,素材成本大幅降低80%,并占集团上半年AI生成内容总视频制作量20%。创信众成更成为抖音母公司字节跳动体系内,首家能将内容转化为利用电脑技术创造虚拟人物的合作伙伴,打造数字智慧商业生态。 整体来讲,移卡拥有人工智能及支付概念,加上与美团抖音等企业关系密切,配合海外业务增长强劲,彭博综合市场分析,估计移卡今年收入有望重拾增长,或能达到133.5亿元,按年升8.6%,净利润更有望大增38.6%至1.14亿元。 虽然移卡在市场经常回购股份,奈何估值实在不平,预期市盈率达30倍,意味上升空间未必太多,若女股神伍德再度买入移卡,相信才能再度刺激股价造好,否则股价只会闷局横行机会较大。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:江西铜业拟斥9.05亿美元全面收购SolGold

矿业公司江西铜业股份有限公司(0358.HK;600362.SH)周日宣布,拟以每股26便士(0.34美元)的价格收购其未持有的铜金矿商SolGold Plc(SOLG.L)剩余88%的股份。该报价较该股近期交易水平存在溢价。 江西铜业表示,其目前持有伦敦上市公司SolGold近3.66亿股股份,占该公司股份的12.19%。按每股26便士计算,剩余26.3亿股股份将耗费江西铜业约6.84亿英镑(合9.05亿美元)。 江西铜业补充称,该要约仍处于无约束力阶段,且已遭SolGold董事会拒绝。 该公司表示:“本公司保留提出其他对价形式或不同对价组合的权力,并保留在特定常见情形下以不优于潜在收购所载条款对目标公司提出要约的权利。” 江西铜业港股周一午后交易时段上涨约8.1%,报33.16港元,年内累计上涨136%。SolGold股价上周五上涨13%,收报29.55便士,较要约价高出约13.7%。该股11月前三周交易区间为17至20便士。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里