9633.HK
The bottled water giant has waded through a series of online controversies this year, most recently a disputed report about chemical residue in one of its products.

这家自称是“大自然搬运工”的饮用天然水企业,最近成为中国内地与香港的网络热门

重点︰

  • 香港消费者委员会发表声明,承认为农夫山泉分类时出错,认为农夫山泉的饮用水产品可安全饮用,将整体评分由4.5星上调至5星
  • 内地瓶装水陷入减价战,价格重回10年前,分析认为将持续一段时间,并削弱农夫山泉的盈利能力

 

裴梓龙

最近,农夫山泉股份有限公司(9633.HK)成为了内地和香港的网络热门,事源香港消费者委员会(消委会)化验了多款在香港市面销售的瓶装水,并在7月份的《选择》月刊中刊登结果。在消毒剂残余及副产品测试中,农夫山泉的样本被检出每公升3微克溴酸盐,含量达欧盟对天然矿泉水及泉水的标准上限,而摄取大量溴酸盐可引致恶心、腹痛、呕吐及腹泻,严重情况下甚至影响肾脏及神经系统。当天,农夫山泉股价应声下挫4.6%。

报告发布翌日,农夫山泉立即向消委会发律师信,并派出执行董事韩林攸和律师代表直闯消委会办公室,指责其报告有三大错误,包括适用标准、标准判断有误及明显主观误导,引起香港及内地消费者恐慌,对公司造成巨大损失。

其后,消委会发声明承认出错,称与农夫山泉代表会面后,了解到有关产品既非“天然矿泉水”,也非“纯净水”,而是“饮用天然水”,根据欧盟对饮用水的溴酸盐标准,最大限值为每公升10微克,农夫山泉远低于该标准,因此可安全饮用,将整体评分由4.5星上调至5星。

消委会道歉后,农夫山泉股价反弹超过6%。不过,这并无法令投资者满意,因为农夫山泉的股价今年已累积下挫23.7%,而持续下滑的走势令投资者感到不安。

农夫山泉今年2月已经站在风口浪尖,先是在娃哈哈创办人宗庆后病逝后,曾在娃哈哈打工的农夫山泉创办人钟睒睒被指忘恩负义;之后再有网民质疑农夫山泉旗下东方树叶的产品包装上是日本建筑,还有人称钟睒睒的儿子是美国籍,质疑他不爱国,虽然农夫山泉发文澄清,已令生意承受巨大压力。

“无论是消委会事件,还是钟睒睒被指忘恩负义等,都是短期问题。农夫山泉股价持续下挫,最重要的其实是市场‘内卷’,现在内地连瓶装水都陷入减价战,投资者认为这将削弱农夫山泉的毛利。”大华继显(香港)策略师杨韵锐。

这一轮减价战正是由农夫山泉掀起,例如在超市小程序上购买农夫山泉绿瓶纯净水,使用优惠券后,一包12瓶装的价格低至7.92元,即一瓶价格低至0.66元。

眼见龙头老大也减价,其竞争对手如怡宝、娃哈哈、康师傅、统一及百岁山等瓶装水纷纷劈价迎战,例如12瓶550毫升的怡宝量贩装纯净水劈价至11.9元,每瓶只需0.99元;12瓶装的596毫升的娃哈哈纯净水更只需9.9元,每瓶低至0.83元。内地瓶装水重回1元以下时代,价格回到10年前。

价格重回1元时代

10年前,伴随国内经济高速增长,中产阶级崛起,内地瓶装水品牌开始追求更高毛利率,在水源上大搞营销,宣传更干净的水源等,正中国民追求健康的理念,陆续将瓶装水价格推上3元以上水平,造就了农夫山泉老板钟睒睒、百岁山创办人周敬良这些靠卖水成功的百亿富豪。

曾经,娃哈哈一直称霸内地瓶装水市场,钟睒睒创办的农夫山泉大肆宣传其天然水,加上大规模的营销活动,最后成功击败娃哈哈,公司在香港上市后股价节节上升,更获入恒指成份股,皆因投资认为瓶装水本身价格不高,但销量极高,加价1毛钱对消费者影响不大,但能为公司带来巨大的盈利增长。

杨韵锐分析说︰“以前消费升级,农夫山泉的确交出不错的增长,过去三年收入增长超过15%,纯利增长也超过27%,所以市场才给予这么高估值。但现在大环境逆转,减价对公司利润影响大,由于农夫山泉毛利高,意味仍有减价空间,但要面对这么多竞争对手,以现时市盈率约28.5来看,仍远高于其他食品或饮品股,恐怕其估值也可能有下调空间。”

另一方面,近年华润饮料旗下的怡宝打着纯净水的旗号,与农夫山泉斗得难分难解,曾批评纯净水的钟睒睒,都不得不跟随推出纯净水产品,包装更用上与怡宝一样的绿色。

事实上,华润饮料已向港交所递交上市申请,根据上市文件显示,怡宝在中国纯净水市场排名第一,贡献超过92%收入,如果成功上市,怡宝便有更多本钱与农夫山泉打价格战。

“消委会事件已经令消费者开始反思,原来农夫山泉卖的是饮用天然水,那是否与水库的水一样呢?当怡宝上市后,农夫山泉便不再是港股饮用水股份的唯一代表,到时候投资者就会对比两者的业绩及估值,恐怕会对农夫山泉不利。”杨韵锐说。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:小牛电动次季销量按年增长36.6%

电动两轮车品牌小牛电动科技有限公司(NIU.US)上周五公布,第二季共销售电动出行产品350,090台,较去年同期的25.62万台增长36.6%。 其中中国市场销售318,719台,占总量约91%,较去年同期207,552台增长53%;国际市场方面,小牛电动第二季销售31,371台,较去年同期下降约35%。销售数据涵盖电动摩托车、电动轻便摩托车、电动自行车、滑板车和电动自行车。 公司表示,于“618年中购物节”期间,小牛多款高端车型在天猫、京东与抖音平台均登上销售排行榜,有效巩固其于中国高端智能两轮市场的领导地位。 小牛电动股价周一一度升逾5%,收市报3.42美元,升1.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:绿城半年销售跌11% 前董事长港机场被带走

内房开发商绿城中国控股有限公司(3900.HK)周一公布上半度销售数据,今年首六个月,集团合同销售金额803亿元,涉及的面积为229万平方米,归属于绿城的权益金额为539亿元,较去年同期的608亿元下跌11.3%。 6月份绿城自投项目的销售金额为142亿元,同比下跌18.4%,但每平方米均价则上升6.8%至34,746元。 另外,多家内地媒体早前报道,绿城中国前执行董事及董事长张亚东,5月底时在香港机场准备飞往加拿大时,于登机口被带走,但具体因何事则未有披露。张亚东曾任大连副市长,2016年调往央企中交集团,至2018年被派往报掌绿城。至今年三月,绿城突然公布张亚东呈辞。 绿城周二平市报9.77港元,公司在过去一年的高位下跌27%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简讯:泰国对中国游客吸引力下降

财新报道称,据航班管家的数据估计,今年七八月旅游旺季,中国航司计划执行中泰航线班次达12,800架,同比下跌22.6%,更较疫情前水平低40%。今年前五个月,中国赴泰旅游人次降至195万,同比减少33%。 财新指出,多重因素令中国游客望而却步,包括演员王星赴泰时被绑往缅甸诈骗园区。其他担忧还包括地震,以及泰铢对人民币升值,导致赴泰旅游成本上涨。 当中国游客对泰国兴趣减退之际,他们正涌向日韩等亚洲地区。中国航司计划,于七八月执行中日航线的航班达25,300架次,同比增长35.3%;中韩航线计划执行20,500架次,同比增长13.4%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:富卫首挂午收仅升1%

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周一在港首日挂牌平开报38港元,之后股价窄幅上落,中午收市报38.4港元,升1%。 公司发售9,134.2万股,每股售价38元,录得超额认购36倍,国际配售超额1.3倍,集资净额29.53亿港元。 富卫业绩表现并不理想,2022年至2023年,保险收入分别为24.08亿美元、27.56亿美元,亏损3.2亿美元及7.33亿美元。去年收入微跌1.2%至27.24亿美元,但扭亏为盈赚2,400万美元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里