瓶装水市场“内卷” 农夫山泉腹背受敌

该酒店运营商的零售业务在第一季度增长67%，占其营收的三分之一以上    阳歌 酒店经营商亚朵生活控股有限公司（ATAT.US）周四公布第一季度财报，尽管中国经济放缓导致核心酒店业务疲软，公司仍依靠新酒店开业及零售业务的强劲表现，带动整体营收大幅增长。 根据最新季报，亚朵首季营收达19.1亿元（约2.65亿美元），较去年同期的14.7亿元同比增长29.8%。公司预期第二季将延续类似增速，营收同比增幅介于25%至30%。 具体业务方面，酒店业务首季营收同比增长16%至11.6亿元，占总营收约61%；而客房内商品（如枕头、床品等）的零售业务表现亮眼，营收同比暴增67%至6.94亿元，占总营收比重由去年同期的28%上升至36%。 另外，首季度净增加108家酒店，总数增至1,727家，总体增长6.7%。不过，平均入住率由去年同期的73.3%下降至70.2%，日均房价亦由430元跌至417.9元，导致综合入住率和房价的行业指标——每可售房间收入（RevPAR）同比下滑7.2%，降至304.4元。 首季公司净利润同比下滑5.5%至2.44亿元，但经调整后净利润则上升32.3%至3.45亿元。 董事长兼CEO王海军于财报电话会上表示：“2025年第一季度，在复杂多变的宏观环境下，中国国内旅游市场出现波动，多重不确定性带来挑战与机会。进入第二季度后，我们观察到市场需求持续分化，商务旅行虽有复苏但仍存在不确定性，休闲旅行需求则展现出显著韧性。” 最新业绩发布后，亚朵股价周四上涨8.9%收报32.86美元。年内累计上涨24%，当前市盈率为26倍，与国内竞争对手华住集团（HTHT.US；1179.HK）的25倍相近，高于法国雅高集团（AC.PA）（索菲特和宜必思品牌运营商）的20倍。 中国酒店业者正面临经济放缓带来的需求压力，与专注中高端市场的亚朵相比，华住集团旗下汉庭等经济型品牌运营商通常表现更好。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家中东社交媒体与游戏公司宣布，将于第三季度推出备受期待的自研中核游戏 重点： 雅乐科技一季度营收同比增长6.5%，同时创逾两年最强劲用户增长纪录 公司计划年内推出中核游戏，首款产品将于第三季度上线，旨在激活新增长引擎 　 阳歌 在全球贸易争端加剧导致经济不确定性攀升之际，中东地区正成为最可能规避动荡的避风港。这一趋势在美国总统特朗普上周为期四天的中东访问后得到了进一步背书，其释放的信号暗示中东作为一个战略要地将迎来更多技术合作与西方投资。 雅乐科技（YALA.US）正是这一趋势的受益者，作为中东及北非（MENA）地区领先的社媒与游戏平台，正获得当地政府的强力支持——这些政府致力于发展高科技产业以降低国民经济对于能源产业的依赖。成立九年之际，公司周一发布的最新财报显示，其在一季度持续受益于区域社媒与游戏市场红利。 雅乐科技不仅在当季实现收入持续增长，更创下逾两年来最强用户增速。公司同时披露将大幅加速始于2021年的股票回购计划，这或是推动公司股价自三月上旬以来翻倍的重要因素。 尽管近两年营收增速较早期高增长阶段显著放缓，公司仍希望通过推出自研中核游戏重拾增长动能。据披露，首款中核游戏将于第三季度面世，更多储备产品有望年内陆续上线。 当前休闲游戏仍是其两大收入支柱之一，但公司认为中核与硬核游戏因玩家付费意愿更强，有望显著提升游戏板块收益。 雅乐科技董事长杨涛在业绩电话会上表示：“作为公司核心战略市场，MENA地区始终保持显著稳定性与巨大增长潜力。在全球经济波动背景下，该区域年轻的人口结构、优良的数字基建及政府对文娱产业的前瞻性支持，正为游戏行业创造独特增长动能。” 当季最亮眼经营指标为月活跃用户数（MAU），同比增长17.9%至4,460万，创2022年三季度以来最快增速。首席运营官许剑峰（Jeff Xu）将强劲增长归因于经过优化的斋月期间获客策略及AI驱动的流量采买优化，但同时警示“今年MAU增长或难以延续过去两年的平稳轨迹”。 用户高增长伴随当季营收同比提升6.5%至8,390万美元，与近两年个位数增速基本持平。公司指出，今年斋月完整落在一季度（去年为3月11日至4月9日），在这个时间段，更多用户需要进行每日斋戒，也处于肃穆氛围中，因而也影响了营收数据。 游戏业务提速 细分业务中，游戏板块表现尤为亮眼：该业务当季增长13.6%至3,010万美元，远超聊天服务2.5%的增速（聊天服务营收增至5,350万美元）。公司强调，游戏业务强劲增长是在营销支出削减14.3%的背景下实现的。 尽管游戏业务仍占比较小，雅乐科技期望借力中核游戏实现格局转变。经数年多款产品测试后，公司已开发至少两款潜力产品。其中一款三消新游戏完成首轮测试后，拟于第三季度推出。 许剑峰补充道：“我们还有多款中核游戏储备，最早或于第三季度面世。这些产品不仅聚焦中东市场，也将试水其他海外市场以拓展用户基础。”尽管未具体说明，雅乐科技当前在土耳其与拉美等地区也已经有业务布局。 为巩固区域游戏市场声量，公司去年起在阿布扎比、巴格达、开罗与利雅得等城市举办六场线下玩家活动。今年三月末在伊拉克举办的Yalla Ludo友谊赛延续了这一品牌策略。 雅乐科技素以成本管控严格著称，持续的成本控制与收入增长推动净利润率从上一季度的35.8%跃升至43.4%——彼时公司正加大新游研发投入。当季净利润同比增长17%至3,640万美元。 雅乐科技股价年初至今涨幅超90%，近期反弹后市盈率达11倍，高于微博（WB.US；9898.HK）的7.3倍，与体量相近的全球同业Pinterest（PINS.US）的12倍及Match Group（MTCH.US）的15倍差距不大。 最后，雅乐科技宣布将今年股票回购规模从2,800万美元大幅上调至5,000万美元。截至5月16日，公司已斥资2,740万美元回购其美国存托凭证（ADS），接近原定目标。 同时，公司决定注销今年所有回购股份，此举将增厚每股收益并推升估值倍数。雅乐科技手握充足现金实施该计划，且资金池持续扩容：截至三月底现金储备达6.91亿美元，较去年底的6.56亿美元进一步增加。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里