报道称监管放松 推动满帮集团走高

虽然受奥密克戎疫情影响，满帮集团预计第二季度公司业务将出现萎缩，但在过去的两个交易日，满帮集团股价却大涨32%

重点：

• 据报，北京可能放松对大型科技公司的监管，满帮集团股价三月中旬触底，目前已回升60%，上周五以来上涨了32%
• 满帮集团目前正在接受数据安全审查。公司称受奥密克戎疫情影响，其业务在第二季度可能出现萎缩

阳歌

什么时候当公司业务大受影响，但却是值得庆祝的？

这个问题的答案可能应该是“永远不会”。过去几个月，奥密克戎变异株给中国带来了巨大的影响，这样的影响永远是令人担忧的。但是货运应用运营商满帮集团（YMM.US）上周发布的业务更新显示，这些问题似乎并未引起投资者的担心。

过去的两个交易日，满帮集团股价大涨32%，相比三月中旬的历史新低，已上涨60%。但应留意的是，在止跌反弹后，该公司股价仍然只有19美元发行价的三分之一。

实际上，目前投资者并不关心业务更新（我们稍后将会仔细看看这份更新）。相反，由于上周晚些时候有一系列报道称北京终于开始担心中国经济急剧放缓，不再严管中国的科技公司，投资者备受鼓舞。

因此，根据路透社的一份报道，劳动节长假期间，政府高层正在与众多大科技公司举行座谈会，讨论放松监管的可能性。该报道称，受邀参加座谈会的企业包括互联网巨头阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）、腾讯（0070.HK）和美团（3690.HK）。

虽然没有提到满帮集团，但投资者可能猜测该公司也许在名单上。即使没在，影响也是一样的。简而言之，中国的领导人终于开始意识到，控制奥密克戎的广泛措施正在对中国的经济产生破坏性影响。为了抵消这种影响，他们正在发出信号，中国可能会放松大约两年前实行的一系列严厉监管举措。

作为中国最大的雇主，那波严厉的监管导致一些科技公司采取了曾经难以想象的行动，它们开始裁减人手，因为对增长的预期之低，是过去20年所未见的。

阿里巴巴、腾讯、美团等大公司因反不正当竞争而受到关注，而满帮集团则因数据安全受到审查——这是一系列受到监管的领域之一。满帮集团去年6月在纽约上市，之前滴滴（DIDI.US）刚进行了更大规模的IPO，它是最后一批在美国大规模上市的中国公司之一。

滴滴上市后不久，满帮、滴滴和就业服务公司看准网（BZ.US）披露，它们正在接受中国网络安全监管机构的数据安全审查。审查目前仍在进行中，在此期间，这三家公司被禁止新用户注册，这给它们的发展带来了很大阻碍。

滴滴已经表示计划从纽约退市，但没有给出更多的具体细节。满帮最近的止跌回升似乎表明，投资者对该公司获准维持在美国上市越来越有信心。看准网的股价在过去两个交易日也跃升了14%，这或许表明投资者对其被允许继续在美国上市也有信心。

中国经济放缓

说到这里，我们将在接下来的篇幅里看看满帮集团实际业务的最新进展。虽然坏消息可能是相对暂时性的，但是情况看起来相当糟糕。从3月开始，中国的城际交通大幅放缓，多座城市试图通过限制措施，比如禁止卡车司机进入，来遏制传染性极强的奥密克戎变异株。

在中国的商业中心上海，这样的禁令已经实施了一个多月，该市大部分地区已处于封锁状态。在“清零”政策下，北京也在实施类似的限制措施，以防像上海那样出现疫情的大暴发。

满帮集团在最新的更新中非常坦率地指出，限制措施对公司业务产生了重大影响。“除非奥密克戎的暴发得到迅速控制，否则疫情将对公司业务和运营结果产生重大不利影响，”更新写道。“预计2022年第二季度，（总交易额）和已完成的订单量可能都会出现同比下降的情况。”

该公司第一季度大幅放缓的趋势因此将会延续。在业务更新中，满帮集团表示，今年第一季度公司平台履约订单量为2,520万单，增长13.6%，但与去年第四季度41.6%的增长相比，属于大幅放缓。同样，总交易额的增长也从第四季度的22.1%放缓到第一季度的4.2%。

该公司通常会在发布业务更新一个多月后，公布完整的季度业绩。因此，我们得等到5月底或者6月初，才能对情况有更明确的了解。该公司去年四季度的业绩相对乐观，尤其考虑到它所面临的种种挑战，收入同比增长68%至14亿元。按照美国通用会计准则（GAAP）计算，该公司当季亏损13亿元。但在非GAAP调整基础上，即排除许多非现金项目后，该公司利润大幅增长2.43亿元，而上年同期为1.48亿元。

总而言之，在最新一波疫情消退、数据安全评估结束后，该公司似乎非常有希望恢复强劲增长。分析机构似乎也持类似观点，接受雅虎财经调查的四家分析机构当中，有三家给予“买入”评级，第四家给予“强力推荐买入”评级。在估值方面，与更为传统的卡车货运物流公司相比，满帮集团相当强劲。它的市销率有5.7倍，而中通快递（ZTO.US; 2057.HK）为4.8倍，京东物流（2618.HK）只有0.7倍。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里