作为精简业务举措的一部分,这家实时语音和视频技术供应商正在出售部分买入不足两年的业务

重点

  • 声网同意将入手不到两年的环信客户互动云业务,作价约1,460万美元出售给天润云
  • 交易对涉及的各方都有利,因为被出售的业务在性质上与天润云的业务更加互补

梁武仁

Clubhouse服务商而著称的声网(API.US)可能已经失去了对投资者的吸引力,因为围绕这款语音社交应用软件的热潮已归于沉寂。但随着该公司努力精简业务以控制成本,其想办法巧妙地摆脱不再需要的业务,这一点还是值得称赞的。

上周四,该公司宣布同意将不到两年前才收入麾下的环信客户互动云业务,以大约1,460万美元(1.02亿元)现金的价格卖给天润云股份有限公司(2167.HK)。这可能听上去像是一笔普通并购交易,但实际上并不是一起简单的业务出售。这是因为,大约6个月前,声网通过购入买家天润云——一家面向生活方式客户合同的软件即服务(SaaS)供应商,其首次公开募股的股票,持有其2.8%的股份。

2021年1月,声网以5,400万美元的价格收购了同样是制作即时通讯应用程序编程界面(API)的环信,但不清楚当时该公司的客户互动云业务价值几许。这意味着,没人真的知道最近这笔买卖到底意味着当初的投资是获益了还是亏损了。但不管怎样,这笔交易看上去是摆脱非核心业务的一步高招。

投资者似乎并未为之所动,交易公布当天声网股价下跌3.1%。天润云的表现也没好到哪儿去,下一个交易日其港股下挫1.1%。但话又说回来,这类中概股眼下正面临很多更重大的问题,而这笔交易本身相对较小,对股价也许没有那么大的影响力。

声网已将环信的通讯API融入了自己的技术,并在今年发布了Agora Chat。但显然,环信剩下的客户互动业务并不是十分适合声网的产品。这意味着声网可以让环信独立运营相关业务,或是把它们卖了。它似乎选择了后者。

2021年客户互动业务收入比前一年增长约22%至880万美元,不及声网整体销售额26%的增速。其毛利润增长速度也不及收入,导致毛利率不断下滑。这意味着声网接手后,该业务的成本增加得比收入快,侵蚀了母公司的盈利能力。

但该业务看上去似乎更适合专门从事客户互动云服务的天润云,因此它从收购中获得的合并效果可能会超过声网。而且因为声网持有可观的天润云股份,如果新老板运营该业务的盈利效果更好,声网也能潜在受益。

虽然声网通过这笔交易筹集的资金数额可能看上去并不大,但也几乎相当于该公司9月末持有的3,100万美元现金和现金等价物的一半。因此,交易看上去对涉及的各方都有利。

过山车般的年景

在经历了几年如同坐过山车般的发展后,声网试图调整业务方向,它可以利用这些创意点子来简化运营。去年年初,该公司作为Clubhouse音频技术提供商的角色而暴得大名。去年2月,声网的股价飙升至100美元以上,与不到一年前上市时相比,上涨了四倍多。

但事实证明,好日子总是短暂的。根本之处在于,Clubhouse失去人气的速度与走红速度一样快,这在很大程度上是因为随着许多国家取消社交限制,会议和其他社交聚会开始回归正常,在新冠疫情最严重的时候,这款应用本来希望自己能满足大家的聚会要求。

后来,还有报道称, Clubhouse的网络流量是通过声网在中国的服务器定向的,而且该公司的加密技术存在缺陷,这让一些人感到不安。声网还受中国大力整治教培行业的波及,该行业的公司是它的一大客户群。

随着形势的逆转,声网的股票从峰值急剧下跌。周一的收盘价只有3.67美元,甚至远低于2020年IPO时的20美元。

新的挑战不断涌现。中国政府刚刚开始放松严格的防疫政策,但仍给该公司的中国客户带来了很多不确定性,其中许多客户正在抑制支出。在中国之外的地区,经济的放缓(对科技公司的冲击尤其大)以及资本市场的波动,也阻碍了声网提振销售额的努力。

这些不利因素导致声网三季度的收入同比下降9%至4,100万美元。由于该公司在增加销售和营销成本的同时,维持了研发支出,导致其净亏损扩大了近三分之一,至约2,800万美元。作为专注于核心产品努力的一部分,声网进行了裁员以减少冗余,结果整体运营费用因遣散费而增加。

自从宣布出售环信以来,声网的股价一直涨跌不定,不过正如我们之前指出的,这笔交易本身相对较小,远不及更大的宏观因素夺目。其中包括中国突然决定放开疫情防控措施,以及根据美中监管机构新的信息共享协议,美国首次对在纽约上市的中国公司进行的检查取得了积极结果

尽管其股价远低于早期水平,但投资者似乎并未放弃声网。它的市销率约为2.9倍,高于云通信平台Twilio(TWLO.US)的2.4倍,以及互联网语音先驱8×8(EGHT.US)的0.76倍。

在短暂出现在聚光灯下之后,声网一直面临着严酷的现实。但如果它证明自己能够经受住这样的时刻,就可能重新赢得投资者的尊重和信任,这可能比它通过Clubhouse获得的知名度持续更长时间。

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新闻

PPIO eyes next AI frontier

布局边缘算力 PPIO抢滩AI基建

依靠在边缘云计算的基建布局,PPIO切入AI算力市场,试图把握AI推理时代的商机 重点: 公司声称,截至今年5月,日均Token消耗量已达1,419亿 过去三年累计亏损5.68亿元,去年收入增长55.7%至5.58亿元    李世达 随着AI技术进入应用爆发期,AI推理算力需求正以指数级速度膨胀,成为新一轮云计算竞赛的主战场。在这场资源战中,一家来自中国的分布式云计算服务商——PPIO派欧云,选择于此刻递表港交所,试图搭上AI推理市场的东风。 PPIO派欧云母公司PPLabs Technology Ltd.近日正式向港交所递交上市申请,计划筹资扩大AI云服务与海外市场布局。公司强调其为中国最早专注于分布式AI推理云的独立服务商之一,目前其每日token消耗量已达1,419亿,在中国市场仅次于行业头部的私营云平台。 PPTV创始人的二次创业 PPIO的创办人姚欣并非新面孔。早在2005年,他便在华中科技大学攻读研究生期间创立了中国最早的网络视频平台PPTV(聚力传媒),甚至早于YouTube一年。这个曾经累计获得7亿美元融资的明星公司,于2014年出售给苏宁,姚欣也一度淡出创业圈。 2018年,姚欣二度创业,成立PPIO,瞄准云计算中尚未被主流巨头充分覆盖的分布式边缘算力市场。 这背后,是中国AI产业链中一个重要趋势的映射:当训练型大模型阶段逐步转入实际应用,推理成本与资源调度成为瓶颈。用户在应用端与AI互动时的实时回应过程,是生成式AI大规模落地的真正战场,此时,靠近用户的边缘算力,便扮演“算力配送平台”,成为战场上的救火队。 举例来说,一位用户在北京与AI助理互动,若模型推理发生在美国资料中心,即便经过最优化的网络传输,也难免延迟感;但若推理发生在北京或河北的某个边缘节点,则能提供几乎实时的体验,这对语音、影像或游戏类应用尤为关键。 灼识咨询数据显示,按收入计,中国边缘云计算服务市场的规模预计至2029年将达370亿元,2024年至2029年的复合年增长率22.9%;2029年,全球AI云计算服务市场的规模将达4,277亿元,年复合增长率68.5%。 这使其成为AI产业链中的“算力配送商”:上游对接基础设施提供者(如三大电信运营商)与硬件资源(如GPU供应方),中游负责算力的弹性调度与封装,下游则面向AI应用开发者,提供推理即服务(Inference as a Service)的算力支持。 PPIO透过自建与合作方式,搭建起涵盖全球超过1,200个城市、4,000多个节点的分布式算力网络,并结合自研调度平台,让AI模型的推理任务能被自动分配至就近可用资源。 算力的Airbnb? 盈利模式上,PPIO目前主要透过三种方式变现:其一是“算力租赁”,即向开发者按需提供GPU算力资源,按Token消耗量或时长计费,目前此类收入占总收入约七成;其二是提供“节点服务”,将部分企业或开发者的闲置硬件纳入节点网络,透过共享算力获取收入分成;其三是AI应用的定制化服务,特别是在边缘CDN与小模型推理领域,提供更接近业务场景的组合解决方案。 由于业务仍处扩张初期,PPIO尚未实现盈利,但与同类云服务初创相比,其亏损幅度相对可控,毛利率亦维持在10%以上。 申请文件显示,2022年至2024年,PPIO营收分别为2.86亿元、3.58亿元、5.58亿元,复合年增长率39.7%,去年收入同比增长55.7%;毛利率分别为16.1%、17.7%、12.3%;亏损额分别为8,500万元、1.894亿元、2.935亿元。三年亏损累计约5.68亿元。 如同Airbnb之于房间,PPIO串联GPU闲置资源、通过多节点调度,提供弹性、实时、具成本优势的推理服务,特别适合部署在AI智能体、视觉识别与低延迟互动场景中。 但分布式架构也面临监管、标准化与服务稳定性的挑战。市场竞争亦日趋激烈,除了同类型竞争对手UCloud外,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、百度(BIDU.US; 9888.HK)及金山云(3896.HK)等大型企业也在自建AI算力与边缘节点。PPIO若想长期占据一席之地,势必要在API平台体验、价格模型与跨境部署上持续创新。 此外,公司手上现金仅约1.14亿元,净负债规模达6.96亿元,显示公司需依赖外部融资延续扩张,若募资不顺,将面临流动性压力。…

简讯:顺丰控股配股及发可转债筹59亿港元

顺丰控股股份有限公司(6936.HK; 002352.SZ)周四公布,以每股42.15港元配售7,000万股H股股份,集资29.51亿港元(3.76亿美元)。配股价较周三收市价折让8.77%,涉及股份占扩大后已发行股本1.38%。 公司同步发行本金总额29.5亿港元的可转债券,换股价为每股H股48.47港元,较周三收市价有4.91%溢价,若悉数转换债券,可转换约6,085.93万股H股,占扩大后已发行股本1.2%。 此次配股及发可转债券所得总额共约59亿港元(7.52亿美元),将用于增强集团的国际和跨境物流能力、研发、优化公司资本结构,及用于一般企业用途。顺丰首季收入按年升6.9%至698亿元,净利润则升16.9%至22.3亿元。 顺丰港股周四低开2.9%,至中午休市报44.20港元,跌4.33%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:“山寨版周大福” 首挂 周六福午收升15%

内地珠宝零售商周六福珠宝股份有限公司(6168.HK)周四在港首日挂牌,开市股价即升11%报26.7港元,之后股价在此区间上落,中午收市报27.6港元,升15%。 周六福发售4,680.8万股,每股售价24港元,录得超额认购710倍,国际配售则录得超额认购近13倍,集资净额近12亿港元。 去年底周六福线下销售网络门店,包括加盟店和自营店共有4,129家;公司收入57.2亿元人民币(下同),按年升11%,盈利升7.1%至7.1亿元。 周六福在招股书的风险中披露,公司品牌可能会受到假冒或模仿。然而事实上周六福创立时,就有被指是「山寨版周大福」,周六福名称疑是将周大福(1929.HK)及六福(0590.HK)两个名字组合起来,而公司创办人也不姓周。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Ele.me get rolled into Alibaba's e-commerce

饿了么飞猪并入阿里电商 “即时零售”升级战一触即发

将饿了么与核心电商业务合并,标志着这家电商巨头与美团、京东之间的“即时零售大战”步入新阶段 重点: 阿里已关停亏损的本地生活板块,将旗下饿了么的外卖服务并入核心电商业务 在搁置分拆计划后,即时零售已成为阿里重组后电商业务的新战略重心 谭英 当阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US, 9988.HK)新一轮重组方案备忘录本周曝光后,投资者迅速回应,之后数日助推该电商巨头股价上涨近4%。此举标志着该集团两年前宣布的分拆计划瓦解,并正式投身中国方兴未艾的“即时零售大战”。即时零售支持消费者在线采购任何商品,并实现小时级配送到家。 2023年的最初分拆计划,是让六大业务板块独立运营,提升效能。但随着CEO张勇离任,战略仅一年后便生变。2024年1月,有报道称,张勇的继任者吴泳铭正考虑出售部分消费资产。2023年9月,吴泳铭正式接棒。 前后两位CEO,均试图扭转阿里股价五年腰斩的颓势。吴泳铭率先出售部分实体零售资产,这些昔日“新零售”模式的产物,包括银泰百货与高鑫零售,总售价约30亿美元。 尽管截至今年3月的财年,营收增长6%至9,963亿元(1,390亿美元)、非公认会计准则下的净利润持平于1,580亿元,阿里最新财报仍不及市场预期。 包含饿了么及飞猪的本地生活板块,同样表现疲软:该板块营收增长12%至670亿元,经调整EBITDA利润亏损37亿元。此前三个财年,该板块EBITDA持续亏损,在公司回归电商主业的背景下,使其看似成为又一个资产出售对象。 然而,阿里反其道行之,将饿了么与飞猪整合入涵盖淘宝、天猫这两大核心资产的电商主赛道。 此举料将加剧中国近期白热化的即时零售竞争。随着饿了么加入新电商矩阵,这家外卖平台在即时配送服务对抗美团(3690.HK)与京东(JD.US; 9168.HK),有望迅速增强“火力”。 这场战局,已超越新冠疫情期间业务量一度井喷,之后融入中国日常生活的外卖领域。当下,消费者追求万物皆可“小时达”,配送越快越好,企业正全力实现这一目标。据商务部国际贸易经济合作研究院发布的报告,2018年以来,中国即时零售配送行业年均增速超50%,2023年市场规模达6,500亿元。 叫板美团、京东 阿里即时零售服务正挑战传统龙头的美团,以及通过私有化达达集团开展该业务的京东,平价电商新贵拼多多(PDD.US)或也正伺机入局。 饿了么在阿里电商版图的核心地位早有端倪,今年4月,淘宝将“小时达”服务升级为“淘宝闪购”,并引入400万骑手的饿了么作为物流方。阿里所有即时零售业务均整合至淘宝旗下,饿了么庞大运力同时覆盖外卖与非餐配送。 作为配套举措,淘宝闪购联合饿了么宣布,投入逾百亿补贴吸引商户买家入驻新网络。截至6月初,日订单量已突破4,000万。 阿里的行动,比京东晚了超过一年。后者去年5月推出即时零售平台“秒送”,今年2月又上线外卖业务。汇丰在6月的研报指出,京东外卖日单量已达2,500万,其对“五一”前入驻的餐厅实行全年零佣金策略。 4月,京东宣布为“秒送”新增5万名全职配送员,依托其10万家线下品牌门店,扩充现有120-130万活跃运力。当月,京东完成达达私有化,承诺未来一年为即时零售投入百亿补贴。 与此同时,拼多多宣布投入千亿改造商家平台,此举被广泛解读为进军即时零售的信号。 市占率达65%的外卖龙头美团,4月也升级其七年历史的即时零售业务,将“美团闪购”定位为“24小时新一代购物平台”,商品覆盖家电至宠物用品的全品类。 上月,美团在财报电话会议上披露,其配送网络日处理2,000万订单。公司CFO陈少晖表示,当季非餐饮订单同比增长60%。 面对激烈竞争、天量补贴与持续的监管审查,即时零售新时代谁主沉浮尚无定论。阿里电商业务掌门蒋凡在财报电话会上表示:“即时零售是一个极具规模和潜力的市场,目前可能已有5到6亿用户规模,未来甚至可能达到10亿”。 从市盈率看,阿里目前18倍遥遥领先京东的11倍,似在即时零售赛道占得先机。但以激进战术与强执行力著称的美团仍是市场宠儿,其61倍市盈率冠绝同业。 分析师普遍看好这三家公司:雅虎财经调查的42位分析师中,35位给予美团“买入”或“强力买入”评级;京东方面,37位分析师中34位给予类似评级;阿里方面,40位分析师中38位给予这两个评级。这表明,分析师尚未准备好在日益激烈的即时零售大战中宣布赢家,未来几年格局发展将成为关键。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里