简讯：复星旅文减磅 3千万镑售Thomas Cook

智能座舱及车联网方案供应商博泰车联网科技（上海）股份有限公司（2889.HK）周二公布，拟配售最多488.90万股新H股，预计集资净额约5.78亿港元（7,460万美元），这是公司今年内第三次发行新H股集資。 今次配售价为每股120.28港元，较前一日收市价140.50港元折让14.39%。配售股份将售予不少于6名独立投资者，占扩大后H股股本约5.57%。 公司拟将40%所得净额用于AI、光通信、晶片及半导体等领域的战略并购及投资，其余60%用于营运资金、股份回购、偿还银行债务及一般企业用途。 博泰车联今年5月及6月发行新股合计净筹约4.95亿港元，其中5月所得款项已全部使用，6月配股资金目前仅余约558万元人民币尚未动用。公司上半年收入按年增长105.1%至22.28亿元人民币；净亏损扩大35.1%至3.07亿元人民币。截至6月底，公司现金及现金等价物为15.37亿元人民币。 博泰车联股价周二低开，至中午休市报114.5港元，跌18.51%。该股今年以来累跌约47.6%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

内地开发商龙湖集团控股有限公司（0960.HK）周一公布销售数据，前八个月实现合同销售金额208.4亿元，较去年同期的457.4亿元大跌54%，涉及销售面积223.9万平米，同比亦跌近36%。 单看8月份，合同销售金额只有22亿元，同比亦跌53%，涉及面积亦跌近40%至25万平米。不过，销售金额环比微升5%，涉及销售面积亦升4.6%。 前八个月，集团的运营收入约97.3亿元，服务收入约84.5亿元，合计181.8亿元。 龙湖周二平开报6.015港元，公司股价较过去一年高点跌五成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

曾于内地新三板挂牌的上海剧星，为引入国际资本，计划转战港股挂牌 重点： 2026年第一季度净利润同比增长186% 公司毛利率低迷，今年一季度仅为4.1% 　 白芯蕊 抖音、微博及短视频等社交平台兴起取代过往传统媒体，营销市场也出现急速变革，间接令内地多家营销服务提供商崛起，属行业龙头之一的上海剧星传媒股份有限公司，已向联交所递交上市申请，保荐人为浦银国际。 上海剧星于2011年成立，于2015年改为股份制企业，自成立以来，集团以品牌IP内容营销为业务起点，逐步延伸至社交媒体、效果广告投放、直播电商及海外跨境营销，构建覆盖品牌全生命周期的整合营销体系。 值得注意的是上海剧星曾在内地上市，于2015年到2023年在新三板挂牌，不过基于长期战略规划、营运资金需求和探索引入国际资本，以及提升业务形象与全球知名度，因此公司于2023年4月10日正式终止新三板挂牌，并计划转战港股，部署在港交所挂牌。 两大营收命脉 据集团上市申请文件显示，集团收入来自五大方面，包括品牌IP内容营销服务、明星及达人营销服务、效果营销服务、直播电商营销服务及国际营销服务，其中品牌IP内容营销服务与效果营销服务是集团收入命脉，分别占集团2026年第一季度总收入的49.2%和38.4%，即合计87.6%。 尤其是品牌IP内容营销服务，不单是上海剧星在成立后的起点，更分别在2024年和2025年占集团总收入超过五成。所谓品牌IP内容营销服务业务，即协助客户将其品牌植入各类优质IP，在服务过程中，上海剧星会根据不同品牌定位及产品特点，匹配合适的IP，协调多媒体渠道营销活动的策划及执行，以进一步提升品牌曝光及强化品牌认知。此业务收入增长不俗，单是2026年一季度便达11.3亿元，同比增长34%。 至于第二大收入来自效果营销服务，上海剧星主要面向寻求高效获客及可量化转化效果的营销客户，提供效果营销服务，主要通过在国内头部媒体平台投放广告，并提供从素材产出到投放优化的精细化运营。此业务收入增长更快，在2026年一季度达8.84亿元，同比增长67%。 由于核心两大业务收入增长强劲，带动上海剧星2026年第一季度总收入达23.05亿元，同比增长44.1%，净利润则达2,083万元，同比大幅增长186%。虽然上海剧星属轻资产公司，但毛利率相当低，只有4.1%，即比重资产行业包括基建股（平均8至10%）、内房股（平均9至14%）还要低。 毛利率不尽如人意 特别是集团收入最核心的品牌IP内容营销服务业务，上海剧星一季度毛利率仅有3.8%，第二大收入来源效果营销服务，毛利率却仅1.7%，更何况内地市场竞争格局激烈，在整合营销解决方案市场中，上海剧星虽然排名第五，市场份额竟只有0.4%，第一大龙头市占率也只有3.7%，前十名龙头企业占整个市场份额仅8.2%，一旦行业爆发价格战，难免会拉低上海剧星毛利率，继而压低净利润。 幸好，中国营销解决方案市场规模仍持续增长，由2020年的1.18万亿元，增加至2025年的1.87万亿元，相当于复合年增长率9.6%，也比同期全球复合年增长率8.8%强劲。调研机构弗若斯特沙利文相信，随着社交媒体、短视频平台及内容电商持续发展，还有全链营销需求持续提升，估计该市场在2030年将进一步扩大至2.95万亿元，即意味行业越做越大下，爆发价格战的机会暂时不高。 整体来讲，面对低毛利率与高度分散市场竞争格局，上海剧星拥有全链路营销生态，配合强劲营收爆发力，故能在短视频与社交电商浪潮中，占据一定有利位置。随着中国营销市场规模在2030年迈向近三万亿大关，水涨船高的大环境提供充足缓冲空间。 至于集团本次转战港股，若能顺利借助国际资本市场，加码海外营销与技术研发，将有助于深化其龙头护城河；未来如何在扩大营收规模的同时，通过精细化运营提升毛利率，将是其能否在资本市场赢得长期估值溢价的关键。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

互联网保险科技服务公司白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（2672.HK）周日公布，今年首8个月模型即服务（MaaS）收入约4,740万元（人民币，下同），较去年同期约700万元增长579.8%，商业化落地进一步加快。 公司表示，MaaS平台建基于自主研发的AI风控决策大模型，将风险识别、精准定价、智能核保及理赔风控等能力封装为标准化服务，并按照企业客户的调用量收费，协助客户推动数字化转型及降低成本。 期内，MaaS业务客户覆盖范围继续扩大，模型服务的产品化程度及标准化交付能力提升，服务调用规模突破750万次。公司认为，收入及调用次数大幅增长，反映企业客户对模型服务的使用量及依赖程度提高，相关业务已由试点验证阶段进入规模化商业应用阶段。 白鸽在线股价周一高开低走，一度跌超35%，至中午休市报37.3港元，跌34.45%，较6月上市价仍高逾一倍。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里