出售商标及域名 思捷环球王者殒落

这家曾是香港“蓝筹股王”的时尚品牌，市值由高峰时的1,715亿港元，跌至现在只剩仅约4亿港元

重点︰

• 思捷环球公布，已与第三方洽谈出售商标及大中华地区的主要域名，作价4,750万美元
• 分析认为，这次交易对思捷环球的帮助不大，也不太可能会派特别股息

裴梓龙

这家曾经的蓝筹公司，属于八十年代潮流指标，市值一度高达1,715亿港元，也曾是基金爱股，但最终逃不过时代的摧残，再次证明股市没有永恒。

这里说的是思捷环球(0330.HK, Esprit)。20多年前，它由一代女神林青霞作为代言人，要是能穿上Esprit的服装，可谓站上潮流的尖端。对于70后与80后来说，对思捷剩下的或许就只有思念。最近，思捷环球宣布，正与独立第三方就可能出售商标、相关权益及大中华地区的主要域名，进行最后阶段的磋商，作价4,750万美元，折合仅约3.7亿港元。

思捷环球解释，集团大中华区市场业务带来的收入微乎其微，并出现亏损，而目前尚未订立具有法律约束力的协议或最终协议。于签署最终协议后，预计将收到1,000万美元的首期付款，潜在出售事项的所得款项，将用于一般营运资金。

消息公布后，思捷环球的股价一度大涨逾34%，但随后两天已跌回消息公布前水平，反映投资者并不看好交易。大华继显(香港)研究部策略师杨韵锐称︰“思捷环球去年亏损高达23.39亿港元，就算最终达成交易，3.7亿港元对其帮助根本不大，也不太可能会因此派特别股息。”

Esprit是由The North Face创办人Douglas Tompkins与前妻Susie Russell创立，以追求自由、活力及青春为理念。1981年，本是Esprit采购代理的邢李㷧将Esprit引入香港，于铜锣湾开设第一家分店；1990年，Esprit创办人闹离婚，Douglas Tompkins开始出售股份，邢李㷧看准时机成立思捷环球不断增持，1993年，他把思捷环球亚太业务打包在香港上市，直到2002年全面拥有Esprit。

邢李㷧正是林青霞的丈夫，林青霞每次出席活动，都穿上Esprit的服饰，成为行走的广告牌，在强大粉丝效应下，品牌于中国及香港极速走红，成为潮流象征。伴随连续多年的高速增长，思捷环球2007年迎来高峰时刻，股价高见123.5港元，市值高达1,715亿港元。

在思捷环球持续上涨之时，灵魂人物邢李㷧却开始逐步淡出，2006年先后辞去主席及行政总裁职位，更陆续减持手上股份，直到2010年沽清，累计套现约219亿港元。

邢李㷧的减持，也许说明了他的精准眼光。2008年金融海啸后，思捷环球遭受重创，业绩倒退，股价展开长达十多年的跌浪，2013年更被剔出蓝筹，中国业务因H&M、优衣库及Zara等快速时尚兴起开始倒退。随着股价持续跳水，其最新市值已跌至不足4亿港元。

Esprit定位不清

“不时髦不洋气，也不是地板价，看不到有买的理由，现在可以选择的品牌太多了。”中国的网民是这样形容Esprit。杨韵锐也认同Esprit的定位不清楚，“Esprit的模式是中央设计，再找代工生产，之后到零售分销。由于周期长，款式设计不够快不够多，加上价钱不高不低，对比优衣库、H&M等快速时尚，Esprit的模式已追不上潮流。”

早在2020年，思捷环球已关闭亚洲区所有门店。虽曾打算卷土重来，与慕尚集团合资，但最终受新冠疫情影响无法成事。思捷环球败走中国市场，除了面对快速时尚的竞争外，另一原因在于香港文化的影响力衰落，而且未能及时迎合市场，一如不少港商，过去北上都遭遇了类似的败仗。

衣、食、住、行，四大范畴的港商在内地市场都不一定吃得开，例如大家乐(0341.HK)2003年时就曾大举进军内地，但因口味未能迎合内地消费者，最终大关门店；另外，虽然香港曾经引领亚洲流行文化，但随着韩流兴起，加上内地娱乐市场逐渐开放，香港娱乐事业已失去光环；加上社交媒体及网购普及，曾经引领潮流的思捷环球，也因为未能及时适应市场而面临衰落。

就算是欧洲业务，思捷环球也陷入接连破产的危机，近年在重组之路艰难而行。上月底，其瑞士附属公司因过度负债已进入破产程序，而早前在比利时、德国的附属公司也申请了破产。

思捷环球曾多次尝试改革，2012年以4,035万港元的天价年薪找来Zara母公司Inditex集团的马浩思担任行政总裁，尝试“Zara化”，但以失败收场；2018年再找来曾任连锁服装集团New Look行政总裁的Anders Christian Kristiansen接棒改革，本来略有成绩，但却遇上新冠疫情，思捷环球再受重创。

90后及00后作为消费主力，更注重的是个性表达与消费体验，同时注重高性价比，如果跟不上消费者的喜好及时调整策略，那么恐怕只会被淘汰出局，就像Esprit的情况一样。

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