0035.HK

从事物业发展的远东发展,将旗下经营博彩业的百乐皇宫分拆上市

重点:

  • 去年百乐皇宫收入近5.3亿港元,赚逾4,000万港元
  • 公司去年亦取得马尔他的线上赌博牌照

      

刘智恒

老牌发展商远东发展有限公司(0035.HK)上月公布,分拆旗下的百乐皇宫控股上市,并已递交上市申请。许多市场人士这时才知道,原来远展竟有博彩业务,而业务更远在捷克。

根据上市文件,百乐皇宫主要有两项业务,分别是博彩及酒店。博彩方面,公司于捷克持有一个娱乐场度假村及两个娱乐场,今年3月底共有部角子老虎机560部,以及赌枱59张,此外,于去年11月,集团获得马尔他线上博彩牌照,但暂未开始营运。至于酒店,在德国持有三间,另在奥地利则有一家。

百乐皇宫是远展于2018年收购,作价4,200万美元(3亿元),购入后远展进行重整,包括扩展博彩游戏组合,加入新型老虎机,并推出扑克游戏,将娱乐场定命为“Palasino”。可惜生不逢时,2020年新冠疫情全球爆发,影响赌场收益,直至去年欧洲陆续解封,业务才渐渐重回正轨。

从2021至2023年度(3月分年结),百乐皇宫收入分别是1.46亿港元、3.51亿港元及5.29亿港元。盈利连年增长,分别是260万港元, 4,010万港元及4,420万港元。表面看,2023年度增长只有10%,但2022年度因疫情获政府资助4,220万港元,去年度只有517万港元,因此过去年度的增长已是相当理想。

单计博彩收益,过去三个年度分别是1.08亿港元、2.78亿港元及3.9亿港元,反映疫后当地赌业陆续复苏。

捷克赌业规限少

不过,看百乐皇宫前景如何,要从中欧的博彩市场开始探讨。中欧博彩市场主要涵盖捷克、德国、波兰、奥地利及斯洛伐克,大多数的博彩项目在捷克都是合法,相反德国就禁止非体育赛事投注,奥地利禁止扑克营运,斯洛伐克首都布拉迪斯拉瓦市,甚至禁止娱乐场及各形式的博彩。

受惠中欧多地对博彩业的限制,捷克成为中欧博彩业最繁荣的国家,德国及奥地利人,都爱到捷克博彩,因此捷克赌业发展,是有先天性的优势,就是在区内接近独市经营。

再看捷克市场规模有多大,据灼识谘询研究,捷克博彩业的市场规模,从2018年的108亿港元,增至2022年的186亿港元,复合年增长率14.5%,预期2027年将增至313亿港元。由此可见,中欧市场正在发展中,预计规模会日渐壮大。

捷克有两类博彩场地,一是娱乐场,是经营博彩游戏及老虎机,另外是博彩大厅,只是经营老虎机。跟澳门以赌枱为博彩主要收入不同,捷克的博彩收入大部份来自老虎机,占总博彩业务超过八成半。

2022年,捷克有逾28,000台认证老虎机,及超过4,000张赌枱。百乐皇宫共有492部老虎机,在当地市场位列第9。若公司能通过集资壮大规模,在当地发展中的博彩业,有机会争取更佳的市场份额。

德国经济或放缓

不过要注意,捷克博彩市场以德国及奥利地客人为主,但两地经济似在放缓。德国五大权威经济研究机构上月将今年经济发展预期,从年初预测的增长0.3%,调整为萎缩0.6%,并预计德国明年的增长为1.3%,低于先前预测的1.5%。至于奥地利,国内生产总值增长在3月时为1.8%,较去年底的2.9%有所下降。经济放缓,对捷克的博彩业或许构成影响。

另外,捷克的博彩征税有机会进一步提高。目前当地的博彩税率,老虎机是按总收益的35%征收,现场博彩游戏税率则是23%。捷克正讨论将现场博彩游戏税率提高至30%,若通过会于明年4月实施。

此外是牌照问题,捷克的博彩牌照时间为6年,时间相对较短(澳门是10年),营运者要经常面对能否续牌的不稳定性风险。

家族曾拥娱乐皇国

能否在捷克争取更大市场份额,是往后百乐皇宫成败关键,这就要看集团领导人的能耐。人称“老虎仔”的邱达昌,父亲是六十至八十年代的电影娱乐大亨邱德根,除了拥有多家电影院外,一度是亚洲电视大股东,至于荔园游乐场,更是几代人的集体回忆,可以说是该年代的迪士尼乐园。

邱达昌年纪轻轻已出道,七十年代时向汇丰银行借款18亿港元,不断在市场收购地皮,由于作风勇进,年纪又轻,被传媒指为初生之犊不畏虎,获专栏作家曹仁超称为老虎仔。

正当邱达昌踌躇满志时,1983年中英谈判导致地价下跌,集团面临财政压力,迫不得已偃息旗鼓。之后转战大马,创立大马置地,成为当地最大的地产商。2000年,有见香港楼市大幅回调,认为是千载难逢机会,重返香港,大手收购地产项目,事实亦证明这步棋下得奇准,2003年后香港楼市拾级而上,他的身家亦水涨船高。

2017年与新世界发展(0017.HK)主席郑家纯、富力地产(2777.HK)主席李思廉成立的永升亚洲入股有线电视。不过时移世易,电视已是夕阳工业,加上香港人口少,观众有限,经营几年没甚起色,邱达昌亦意兴阑珊,最终将股权售予郑家纯。

从邱氏家族的背境及邱达昌的经历,及他对娱乐事业的兴趣,加上早在2015年购入澳洲赌场The Star Entertainment 5%权益,可见早有筹谋要涉足博彩业务,今次若成功将百乐皇宫上市,再在资本市场助力下,将可朝着赌业大亨之路一步步迈进。

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Black Sesame challenges Qualcomm with homegrown chip substitution advantages

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