1274.HK

提供自驾方案的知行汽车科技(苏州)股份有限公司(1274.HK)公布,已分别被纳入沪港通及深港通的名单,并于9月10日生效。受到消息刺激,股价一度急升近四成,但随后大部分升幅被蒸发,收市只上升4.3%。

知行汽车股自去年底上市后,股价十分波动,今年四月高位一度见115.6港元,较上市价升近三倍,之后接连大挫,现价较高位下跌75%。

刘智恒

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新闻

简讯:国富氢能折让17%配股 集资9,099万港元

氢能储运设备制造商江苏国富氢能技术装备股份有限公司(2582.HK)周日公布,以每股配售价54港元,配售合共最多173万股新H股,集资总额9,347万元,所得净额9,099万元。 配售股份占经扩大之已发行H股总数及已发行股份总数约2.13%及1.62%。每股配售价较上周五收市价65.1元折让约17%。 公司拟将配售所得款项用于为中国及海外氢能项目,包括但不限于制氢工厂、加氢站及氢气液化工厂的投资与合作拨付资金。 国富氢能上半年录得收入1.09亿元,按年下降19.2%。亏损由上年同期1.12亿元,收窄至8,925万元。 公司股价周一低开,至中午休市报64.4港元,跌1.08%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Mininglamp makes marketing software

投资者星光熠熠的明略 获中证监放行拟集资1亿美元

这家领先营销软件制造商的香港上市计划,获中国证监会备案通知书,此次上市可能筹集超过1亿美元 重点: 明略科技赴港上市获中国证监会放行,为公司筹集逾1亿美元的上市计划铺平道路 投资者包括腾讯、WPP及淡马锡的明略,正积极削减成本,向实现盈利迈进   阳歌 明略科技上市申请最令人印象深刻之处在于顶级投资者阵容,几乎同样引人注目的是,公司财务状况的稳步改善;上周五,公司的上市申请获中国证监会备案通知书,意味香港上市的进程取得重大监管进展。 明略科技潜在的一个棘手问题是去年收入有所下滑,公司的服务旨在帮助企业通过更好地理解客户,进而提升营销能力。公司也在相当积极地削减成本,这体现出良好的内控纪律,但如果力度过大,可能导致未来的业内领导地位动摇。值得注意的是,在人工智能领域快速发展的潜力下,公司过去三年将其研发支出削减过半,在行业中这做法可能过于激进。 继前一次申请过期后,明略科技今年6月再次提交香港上市申请。根据上周中国证监会网站发布的公告,明略科技的上市计划已获中国证监会备案通知书,新申请可继续推进。公告还显示,明略科技拟发行不超过830万股境外上市普通股。 在2024年1月一轮融资后,公司估值降至16.7亿美元,较2020年11月融资后高峰期的30亿美元估值大幅缩水。此次上市计划由国内投行龙头中金公司承销。最新估值加上中金公司的行业地位,上市可能筹集相对可观的1亿美元或更多资金。 尽管如此,我们将深入剖析该公司的运作细节,其基本面虽存少量问题但仍较为乐观。在多年跟踪中国科技领域的经历中,鲜有见到像明略科技这样具备众多明星投资者的公司。这一名单以互联网巨头腾讯为核心支柱,后者持有明略科技约30%的股份。 腾讯的投资背景可能是帮助明略科技吸引其他知名机构的关键因素,包括红杉中国、新加坡主权财富基金淡马锡,以及全球风投巨头凯鹏华盈。其他投资者还涵盖两大媒体行业巨头,英国的WPP和中国领先短视频平台快手。这些投资者持股比例各异,从1.8%到红杉中国的7.5%不等。 根据上市文件,公司核心产品“秒针系统”去年占其总收入的90%,该系统“整合媒介预算优化、社交媒体管理及客户增长软件”。明略科技提供工具,帮助企业客户,如消费品制造商、零售商和餐饮企业,更好地理解消费者行为,并优化主要通过在线媒体平台投放的营销内容。 例如,上市文件指出,客户可利用明略科技的分析服务发现,北方地区的产品消费者在冬季更喜欢观看以雪景为背景的视频,且喜爱视频中的小提琴音乐。“可推断广告素材中文字、图片与视频之间的因果关系及其影响,协助企业识别出可能生成最佳营销效果的广告内容。” 收入下滑 接下来,我们将审视财务数据。公司收入去年短暂受阻,但盈利指标正稳步改善,尽管仍处于亏损状态。 2023年,公司收入同比增长15%至14.6亿元(约合2.05亿美元),但去年下降5.5%至13.8亿元。未提供今年的财务数据,但我们推测降幅在今年上半年可能延续。公司三大主营业务板块中,运营智能和营销智能去年双双下滑,两者占总收入九成以上;仅有行业解决方案板块实现11.3%增长,但该板块仅占收入的9%。 相较而言,据上市文件中第三方数据,明略科技处于龙头地位的中国数据智能应用软件市场,预计2023至2028年的年均增长18.7%,到2028年销售额可达713亿元。因此,明略科技增长已滞后行业均值;去年收入收缩又显著丧失市场份额,作为自居市场领军者的公司而言,这不是好兆头。 然而,下滑的主因看似合理,即公司正尝试从低毛利的定制产品转向更盈利的标准化产品。伴随这一转型,毛利率从2023年的50.1%改善至去年的51.6%,不过两者均低于2022年53.2%的水平。 过去三年,明略科技也在大幅削减开支,进而显著提升运营效率。如先前所述,研发支出从2022年的7.51亿元降至去年的3.53亿元,降幅逾半;同期行政开支下降38%,销售及营销支出减少55%。 所有这些开支削减,帮助公司去年实现首次调整后经营利润58万元,2023年同期则亏损1.18亿元。公司调整后净亏损,不包括金融工具公允价值变动及股票薪酬,也从2023年的1.74亿元大幅收窄至去年的4,500万元。 现金流也稳步改善,明略科技预计今年这一趋势将“显著向好”。净现金量增长的同时,负债比率从2023年末的47.9%锐降至去年的13.8%。 所有这些向好趋势意味着,此次上市一旦落地,可能吸引相对较强的投资者关注。雄厚投资者阵容构成重大信心信号,成本自律及盈利指标的改善也是积极因素。这家公司很可能成为人工智能快速发展的重要受益者,但需谨慎维持下滑的研发支出,以免被更激进对手赶超。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:大行科工招股集资近4亿港元

折叠自行车制造商大行科工(深圳)股份有限公司(2543.HK)周一公开招股,发售792万股H股,一成于香港公开发售,每股售价49.5港元,集资3.92亿港元,本月4日截止认购,8日正式挂牌。 公司的自行车销量由2022年的148,956辆,上升至2024年的229,525辆,复合年增长率24.1%。今年首四个月,销量93,398辆,同比上升146.5%。 公司的收入由2022年的2.54亿元增至去年的4.5亿元,复合年增长率为33%,期内盈利则由3140万元,增至5,230万元,复合年增长率为29.1%。今年首四个月收入及盈利分别为1.85亿元及2,150万元,同比上升46.8%及69.3%。 集资所得三成用于生产系统现代化及扩大运营规模、三成用于强化经销网络及策略性品牌发展、另外三成用于研发,余下一成作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Luxshare Precision, Apple’s primary mainland supplier, a 300 billion yuan worth empire built up from ground up

最强果链企业上市 立讯精密从零到3千亿王国

果链三巨头之一的立讯精密,近日在港交所递交上市申请,趁市场炽烈抢上市 重点: 2025年首三个月盈利增长31%至34亿元 今年7月更成功收购德国的汽车线缆制造商莱尼   刘智恒 今年香港新股市场火热,中国内地企业竞相赴港上市集资,苹果在内地供链上的三大企业早对港股上市虎视耽耽,蓝思科技(6613.HK,300433.SZ)率先于今年7月登陆港股,立讯精密工业股份有限公司(002475.SZ)最近也向港交所递交上市申请,冀在炽烈的港股市场上集资,并取得一个具国际地位的融资平台。 立讯精密的故事,绝对传奇与励志,1988年农民出身的王来春,不甘心只当一介农民,更不愿在家乡嫁人而过着平凡的生活,想让生活更丰足,毅然跑到深圳追求新的人生。适逢富士康在深圳设立首座工厂,王来春加入成为一位流水线工人。 王来春做事认真肯拼肯捱,老板郭台铭慧眼识英雄,十年间将王来春擢升为课长,管理千名员工。但一名工头又怎能载得下王来春的雄心,1999年,她与兄长王来胜一起创业,2004年成立立讯精密,那时主要客户就是富士康,2010年时来运到,不光成功在深交所上市,更成为苹果供应链厂家,自此公司业务蒸蒸日上,至今A股上市公司市值达3,000亿元。 立讯精密是一家从事精密智造创新科技的公司,为消费电子、汽车电子、通信与数据中心的全球客户提供精密零组件、模块到系统的垂直一体化开发,以及智造解决方案。 业绩佳市占率高 立讯精密的业绩表现理想,过去三年拾级而上,2022至2024年间,收入分别是2,140亿元、2,319亿元及2,688亿元,期间盈利为105亿元、122亿元及146亿元。截至今年3月底止,收入为618亿元,同比增长18%;赚34亿元,同比增加31%。 公司预计2025年上半年的纯利介乎64.75亿至67.45亿元,同比增长20%至25%。 另外,在市场占有率方面,根据弗若斯特沙利文的资料,按2024年销量计算,在精密智造解决方案行业中,立讯精密排名全球第四,中国内地排名第一。上市文件又披露,全球平均两部智能手机、每三部智能可穿戴设备,以及每五部智能汽车中,就有一部使用该公司的产品。 布局完善迈向全球化 立讯精密近年在业务及地域布局上续见成效,2016年在越南及多个国家设立生产基地,2019年扩大东南亚产能,完善全球化布局。早于2017年,开始从核心零组件及模块,迈向系统集成的垂直整合,2018年为客户提供自动化解决方案,2022年深化医疗设备的发展。 公司更透过收购合并,壮大各方业务。今年7月完成收购闻泰的ODM业务,以提升消费电子产品定制化的核心竞争力、优化产品组合,以及丰富业务与客户结构。同期亦完成收购莱尼业务,该公司是具百年历史的德国汽车线缆及线束制造商。 经营现金流出 不过,要注意是其经营现金流,过去三年均录得正现金流入,唯独今年首三个月却出现流出66.9亿元。公司解释是预付款及其他应收款增加55.3亿元,存货及合同履约成本又增加34.1亿元。今年开局似乎不大理想,经营活动若未能有现金流入,似乎有点不对劲,往后情况怎样暂未可知,但投资者要多加注意公司公布的变动,究竟是短期还是持续发生的问题? 另外,公司的毛利率并不高,2022至今年首三个月,分别是11.9%、11.1%、10.1%及10.5%,而且有出现持续下滑走势。公司指出,毛利持续走弱,是因产品及解决方案种类繁多,各产品销售价及利润率存在差异,而产品组合的调整,可能导致公司盈利能力出现波动。 虽存在一些问题,但总体而言,立讯精密正处于业绩上升态势,市占率又具有一定优势,同时日渐走向全球布局兼业务多元化,方方面面也展现出优点,公司在港具一定投资价值。7月蓝思科技在港上市,不足两个月股价已升逾三成,目前市盈率约33倍;而立讯精密现时在深圳上市的A股,市盈率只有23倍,并非处于一个较高水平,若香港上市估值维持相若,相信不难获得理想反应。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里