China Resources Beverage vowing to be the No.1 in the packaged drinking water business

内地瓶装水品牌怡宝母企华润饮料,据传获准在港交所上市,其与农夫山泉间的龙头之争也全面升级

重点:

  • 华润饮料是中国最大饮用纯净水企业,市占率达32.7%
  • 农夫山泉重返纯净水赛道,针对意味明显

李世达

中国纯净水龙头怡宝母企华润饮料(控股)有限公司正冲刺港股上市,据传已获港交所通过,集资额至多10亿美元(72.5亿元)。华润饮料上市势将挑战农夫山泉(9633.HK)在港股饮用水领域独霸的局面。

华润饮料是华润集团旗下的饮料公司,后者是隶属于国务院国资委的中央企业,属世界500强企业。今年4月22日,华润饮料正式向港交所递表申请上市,并于7月10日获中国证监会的境外上市备案通知书。备案通知书显示,华润饮料拟发行不超4.06亿股。

截至目前,华润集团旗下已拥有八家港股上市公司、九家A股上市公司。若成功上市,华润饮料将成为集团第18家上市公司。

华润饮料的前身是1984年成立的蛇口龙环公司。1990年,蛇口龙环从香港引入瓶装水概念,以中文“怡宝”及法文“C’estbon”作为品牌商标,在全国推出瓶装纯净水。1996年,公司被华润集团旗下的华润创业有限公司全面收购,2001年换成如今的“绿瓶”包装。

怡宝去年销146亿瓶

根据灼识咨询报告,按2023年零售额计算,华润饮料已成长为中国第二大包装饮用水企业,市场份额约18.4%;同时也是中国最大的饮用纯净水企业,市场份额约32.7%,是第二大企业的近四倍,超过第二至第五的纯净水公司零售额总和。

根据申请文件,2023年,公司卖出146亿瓶“怡宝”品牌纯净水,零售额达到了395亿元。除怡宝外,公司还拥有“至本清潤”、“蜜水系列”、“假日系列”及“佐味茶事”等13个品牌。

2021至2023年,华润饮料的收入分别为113.4亿、126.2亿、135.2亿元;毛利分别为49.7亿、52.6亿、60.4亿元;年内利润分别约为8.6亿、9.9亿、13.3亿元。

单看2023年,华润饮料营收年增约7.1%,年内利润增长34.3%;而同期农夫山泉营收达426.7亿元,按年大增28.4%,股东应占溢利则年增42.2%。毛利率方面,同期华润饮料毛利率为44.7%,也低于农夫山泉的59.5%。

与娃哈哈或农夫山泉不同,华润饮料营收几乎完全仰赖卖纯净水。根据申请文件,公司过去三年营收有超过九成收入来自包装饮用水,其余饮料营收合计占比不到一成。而饮用水业务占农夫山泉比重已降至不到一半。

就在华润饮料递表翌日,主打天然水赛道、已经24年不卖纯净水的农夫山泉,突然宣布重操旧业开卖纯净水,而且包装设计还是和怡宝“撞衫”的绿色。不仅如此,多年未接受专访的农夫山泉老板、中国首富鍾睒睒,近日也出现在央视节目中,回应外界一系列问题。

钟睒睒不做又做

对于为何又卖纯净水,钟睒睒称,“‘农夫山泉有点甜’这句广告,就是写给农夫山泉纯净水的,后来我们发现天然水对健康好,所以才改生产天然水,可是天然水是不甜的,跟广告词对不上了。”

“我们痛定思痛,决定兑现‘农夫山泉有点甜’这句承诺,生产纯净水,把选择的权力,交还给消费者。”钟睒睒说。他提醒消费者,“如果要健康,就喝红色的,如果要口味,就喝绿色的。”

“兑现广告词”相信只是一小部分原因,围堵对手或许才是目的。重卖纯净水后,农夫山泉掀起了一场价格战,中国瓶装水重回“一元时代”。毛利率高、无糖茶饮收入大增的农夫山泉,似乎有本钱低价厮杀,其他品牌只能忍痛割肉。

不过农夫山泉今年以来股价已下跌34%,市盈率降到25倍左右,这也影响到华润饮料的上市估值。彭博早前报道,原本华润饮料估值目标达60亿美元,但潜在投资者寻求低于这一水平,主要原因就是农夫山泉股价大幅下滑。

尽管估值受到影响,但上市动作显示华润集团对怡宝市占率及品牌影响力有更大企图心,或将对饮料业务有更多布局。考虑到怡宝的品牌价值与母企的雄厚实力,相信具备一定的市场吸引力。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:金表品牌西普尼首挂 半日大升248%

中国金表品牌西普尼(2583.HK)周二在香港首日挂牌,开市即升183.7%报84港元,之后股价续向上升,中午收市报103.1元,升248.31%。 公司发售1,060万股,每股29.6港元,为上限定价,本地发售录得2,504.9倍超额认购,国际发售获得2.9倍超额认购,集资净额2.68亿港元(3,400万美元)。 西普尼主要销售自主品牌“HIPINE”黄金表壳及表圈手表,并为国内知名珠宝品牌提供ODM及加工服务。2024财年收入4.6亿元,按年升2.5%,期内溢利4934.8万元,跌5.3%。 公司表示,所得款项主要用于进一步提升产能及扩大及优化销售网络、加强品牌建设,以及建立莆田研发中心加强研发能力。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:博泰车联首挂午收升4成

智能座舱解决方案供应商博泰车联网科技(上海)股份有限公司(2889.HK)周二首日挂牌,开市即升32%报135港元,之后股价续向上,中午收报142.8港元,升40%。 公司发售1,043.69万股H股,一成公开发售,每股售价102.23港元,公开发售录得超额认购近529倍,国际配售超额2.7倍,集资净额9.19亿港元。 集资所得的30%用于扩大产品组合和解决方案,进一步加强软件、硬件和云端车联网的全方位自主能力;另外30%用于提高生产、测试及验证能力;约20%用于扩大销售和服务网络,10%用于整合行业资源的战略性收购,余下10%作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:华润建材华润饮料计划迁册香港

国企华润集团旗下两家香港上市公司周五宣布,计划将公司注册地从开曼群岛迁至香港。 华润建材科技控股有限公司(1313.HK)和华润饮料(控股)有限公司(2460.HK)均发公告,披露公司援引今年5月23日在香港生效的政策,將公司迁回香港。 华润饮料在公告中表示:“公司已在联交所主板上市并在香港设立主要营业地点,迁册后可减少跨国合规的复杂性,精简法律实体架构,有效减少多司法管辖区带来的成本。” 许多海外上市的中国企业常以开曼群岛为注册地,部分原因是中国对其外国所有权的限制。 华润建材开市持平,中午收报1.78港元;华润饮料开盘后涨0.36%,中午收报11.09港元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:美团Keeta进军迪拜 40天拓展第三个中东市场

外送服务巨头美团(3690.HK)周六透过官方微信宣布,其国际外卖品牌Keeta于当地时间上午11时正式在阿联酋迪拜启动营运。这是Keeta继8月进入卡塔尔、9月登陆科威特后,40天内开拓的第三个中东国家外卖市场。阿联酋亦成为美团在中东海湾地区的第四个战略落点。 公司表示,Keeta在迪拜的启动,是美团“零售+科技”战略的又一实践。迪拜同时成为美团无人机配送品牌Keeta Drone的首个海外站点。未来,Keeta将依托美团积累的高效履约能力,打造“地面+低空”双履约网络,推动即时零售服务的规模化落地。 2023年5月,美团在香港推出KeeTa国际外卖品牌,并于去年9月在沙特阿拉伯营运。根据公司中期报告,KeeTa在沙特的营运已拓展至20个城市。KeeTa所属的“新业务”板块,第二季度收入265亿元(37.14亿美元),同比增长22.8%,经营亏损19亿元,同比扩大43.1%。 美团股价周一高开,至中午休市报102.4港元,升1.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里