Mao Geping’s IPO success fanning up IPO , Eternal Beauty filed again for Hong Kong listing

去年底香港新股热重临,个别企业上市初期表现亮丽,主营香水业务的颖通把握时机,再向港交所递交申请

重点:

  • 颖通本财年中期盈利同比上升20%
  • 公司计划集资进一步推展自家品牌

 

刘智恒

去年美妆品牌毛戈平(1318.HK)在香港上市,出乎市场意料,竟录得超额认购918倍,冻结资金近1,600亿港元。挂牌当天股价爆升,收市报52.6港元,较招股定价29.8港元高出近76%,股民每手赚2,300港元。

原以为股价急升只是昙花一现,纯粹个别新股高冲效应,岂料之后股价一路高歌猛进,升破每股70港元,至今升幅超过1.4倍。眼见毛戈平能一路狂飙,美妆或相关公司也跃跃欲试,有“香水王”之称的颖通控股有限公司卷土重来,再递交新一份上市申请。

据新的申请文件披露,公司2022至2024年截至3月底的财年,收入分别是16.75亿元、17亿元及18.6亿元;盈利为1.71亿元、1.73亿元及2.07亿元。至去年9月底止的中期收入为10.6亿元,同比增长14.2%,盈利则上升20%至1.16亿元。

经营及管理香水品牌的颖通,旗下业务涉及香水、彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。公司收入主要是两方面,一是通过采购产品,透过全渠道销售及分销网络出售。另外则为品牌设计及量身定制市场策略。

颖通管理的外部品牌总数达66个,包括Hermès、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier。

除外部品牌外,于1999年开始以自家品牌Santa Monica打造眼镜,至今共提供三个品类。2022年时,又以Santa Monica品牌推出五款香水,定位为入门级高端产品。

再悭也不能悭美妆

参考毛戈平的成功,颖通再申港上市,相信较容易为市场接受。事实上,美妆或相关产业在消费疲弱的内地市场虽受影响,但还是有一定抗压力。原来女士们口袋的钱虽少了,打扮漂亮还是必需的,女性宁可少吃一顿饭,在容貎装扮上却绝不能丢人。

据国家统计局数据,2022至2024年化妆品类商品零售类值持续上升,分别为3,935.6亿元、4,141.7亿元及4,356.5亿元,可见在内卷严峻的今天,美妆等产品还是有一定增长。

颖通的上市文件也披露,中国香水零售额总的市场规模,由2018年的146亿元增加至2023年的261亿元,复合年增长率约为12.3%,并有望进一步增长至2028的477亿元,2023年至2028年的复合年增长率约为12.8%。

内地香水龙头之一

早着先鞭是颖通一大优势,公司由港人刘巨荣于1980年成立,于1987年在中国内地设分公司,将国际香水引入中国内地。随着内地经济高速发展,公司享受到经济向上的红利。

根据弗若斯特沙利文资料,按2023年零售额计,颖通是中国内地及港澳第三大香水集团,更是五大香水集团中,唯一的香水品牌管理公司。占据着头部位置,在处于上升的行业而又早在行内奠定地位,颖通受惠的机会自较后来企业占优。

颖通的另一强项是其经营网络,经过超越三十年的布局,截至去年9月底止,公司在中国内地及港澳400多个城市有7,500个零售商销售点,另外自家经营的线下销售点超过100个。除线下销售外,亦通过电商平台及社交媒体平台,在在线销售产品。

集资拓自家品牌

做代理及管理品牌,毕竟利润有限,若能有自家的成功品牌,才有机会取得更可观的利润。颖通多年前已开展眼镜品牌Santa Monica,近年更拓展至香水系列,此次集资的一大目的,是进一步拓展自家品牌,以及收购及投资外部品牌。若能将品牌取得一定市场地位,公司收入及毛利率将可有一定提升。

现时美妆等相关行业,毛戈平的估值可说是一骑绝尘,延伸市盈率高达40倍,但考虑到毛戈平是自家品牌,去年中期盈利也近5亿元,颖通主力分销代理及品牌管理,盈利也远不如毛戈平,故参考香港本土的莎莎国际(0178.HK)较为合适,莎莎现时延伸市盈率约13.7倍,再根据颖通中期业绩的盈利,按年度化推算约为2.3亿港元,以14倍计,市值约32亿港元。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

HKEx has big listing day

新闻概要:港交所一日迎來六隻IPO 创逾五年单日上市新高

六只新股上市首日均收涨 共募资63亿港元   阳歌 周二六家企业在港交所挂牌上市,创逾五年单日上市数量新高,共募资63亿港元。六只新股上市首日悉数收涨,虽然其中两家公司股价勉强守住发行价。 最大赢家为数字孪生地球开发商五一视界(6651.HK),该股收报39.62港元,较30.5港元发行价上涨30%,公司募资6.5亿港元。另一表现亮眼的是AI药物研发平台运营商英矽智能(3696.HK),募资20亿港元,股价收涨25%。 此次六宗上市标志香港近年最活跃IPO市场的单日峰值,众多企业正加速赶在2025年底前完成上市。仅12月就有约25家企业挂牌,使香港成为今年全球募资规模最大的IPO市场。德勤数据显示,在8宗单笔募资超百亿港元的新股支撑下,香港市场全年募资额预计达3,000亿港元 其他周二上市企业包括:护肤品制造商上海林清轩(2657.HK)首日收涨9.3%,募资10亿港元;美联钢结构建筑(2671.HK),募资1.4亿港元,股价上涨7.6%;深圳迅策(3317.HK)募资10亿港元,微升1%;卧安机器人(6600.HK)募资15亿港元,股价微涨0.07% 受疫后复苏前景不明及中国经济增速放缓影响,香港IPO市场在疫后及随后两年基本处于蛰伏状态。之前最近一次单日超六家企业上市在2020年7月,当时有七只新股同日挂牌 随着中国刺激经济信号日益明确,在2024年末市场开始回暖。叠加美国对中概股监管环境趋严,众多原拟赴美上市企业转道港股,进一步推升市场热度。 此轮热潮预计将延续至2026年初,四家已通过港交所聆讯的企业正筹备IPO,其中壁仞科技(6082.HK)拟定于1月2日上市 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:引来礼来腾讯淡马锡基投 英矽智能港股首挂半日升34%

AI制药平台英矽智能(3696.HK)周二在港股挂牌上市,高开45%,其后升势收窄,至中午休市报32.26港元,升34.1%。 公司此次发售全球发售9,469.05万股,发售价24.05港元,集资净额20.26亿港元。香港公开发售获得1,426.37倍超购,国际发售获得25.27倍超购。包括礼来、腾讯、新加坡淡马锡、Infini Global Master Fund及施罗德等16名基石投资者合共认购3,720.45万股,占发售总数39.29%。 成立于2014年的英矽智能是一家全球领先的AI驱动药物发现及开发企业,自主研发的生成式人工智能平台Pharma.AI,覆盖从新靶点识别、小分子生成到临床结果预测的端到端药物研发流程。 公司过去三年持续录得亏损,但幅度已有收窄,从2023年的亏损2.11亿美元,收窄至2024年的1,742.9万美元,但今年上半年的亏损又扩大至1892.3万美元。 公司表示,集资净额将主要用于关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发提供资金,以及开发新的生成式AI模型及相关的验证研究工作、早期药物发现及开发,以及营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:超额近1,400倍 林清轩午收升14%

护肤品生产商上海林清轩化妆品集团股份有限公司(2657.HK)周二首日在港挂牌,开市升9.3%报85港元,之后股价持续上升,收市升14.4%报88.95港元。 公司发售约1,397万股,每股定价77.77港元,募集资金净额9.97亿港元。公开发售录得超额1,235倍,国际配售则超额19倍。 富达基金、大家人寿、正心谷资本、Mega Prime、Duckling Fund、SS Capital及 Yield Royal Investment为基石投资者,共购入620.5万股,占发行H股总数的5.85%。 林清轩旗是国产护肤品牌,旗下产品包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜;王牌产品是山茶花精华油,自2014年推出至今年6月底,已累计售逾4,500万瓶。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Jiangxi Copper does resources

简讯:江西铜业提价收购 SolGold同意悉售股权

江西铜业股份有限公司(0358.HK; 600362.SH)将收购金铜矿开采商SolGold Plc(SOLG.L)的出价提高7.7%后,SolGold董事会改变早前立场,同意将公司出售。 江西铜业在周一的公告中表示,修订后的要约下,将以每股28便士(0.38美元),购入SolGold持有的88%股权。江西铜业早前报价每股26便士,但要约被SolGold董事会拒绝。江西铜业表示,修订后的交易使收购费达7.64亿英镑(10.3亿美元)。 江西铜业周一上涨6.5%收39.66港元,而其沪股上涨1.4%,收48.99元。今年以来,江西铜业的沪股已翻了一倍多,在香港股市则因金铜股整体回升而增长两倍以上;SolGold周一在伦敦早盘交易中上涨7.6%至27.6便士。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里