1854.HK
China Wantian expands green market

李家杰的私人投资公司入股中国万天,计划联手探讨大湾区业务发展

重点:

  • 两大基金认购中国万天6,200万股新股
  • 公司将在大湾区拓展绿色食材产业链

 

刘智恒

中国万天控股有限公司(1854.HK),一家名不经传的香港上市公司,过去三年业绩连年亏损,市值不过12亿港元(约11.24亿元)(截至9月15日),大部份时间的日均成交金额不到100万港元,在港交所二千多家上市公司中,大家可能从来也没有注意。

偏偏恒基地产(0012.HK)联席主席兼董事总经理李家杰的私人投资公司,近日竟入股其中,双方表示将探讨在大湾区发展绿色产业的合作机会。不但李家杰对中国万天另眼相看,就连世界上赫赫有名的富兰克林邓普顿基金、内地著名的华夏基金,也在今年6月中国万天的供股中,认购集团近6,200万股新股。

究竟中国万天是什么来头,能被富豪及大型基金青睐有加?我们先看看它的前世今生。公司原名展程控股,由曾任职厨师的廖子情创立,主要从事食材供应,专为香港的餐饮经营商提供蔬菜及水果。廖子情于2016年将公司在创业板上市,至2019年再转往主板。

股权易手华丽转身

展程的业务规模有限,上市后每年的营业额也不超过两亿港元,直至2021年,许国伟成功收购67%股权,廖子情只余下13%股份,主席转由许国伟担任,廖则退任为副主席。而展程的华丽转身,一切也从许国伟开始。

许国伟是新加坡华侨,1980年在当地创业,主要经营化妆品生意。1993年,他与马来西亚第三代华裔商人古润金回中国中山考察,两人眼见机遇,又在中山市政府及马来西亚政府的鼓励下,创立完美中国,主要业务包括生产健康食品、个人护理用品、家居日用品及美容化妆品,之后生意愈做愈大,成为知名产业。

拥有超强生意触觉及头脑的许国伟,见展程主力在港做食材贸易生意,业务局限,于是先将公司易名中国万天,再公布以布局大湾区绿色食材全产业链为目标,在环保及绿色概念包装下,将业务进行多元化,并把生意地域扩展至大湾区。

三头马车并进发展

在许国伟策划下,集团分为三大业务,分别为绿色食材供应、绿色餐饮及环保科技。许国伟首先强化绿色食材供应,去年收购深圳丰源,该公司是内地绿色食材供应链的服务商,主要在内蒙古和新疆等地获得活牛,分销予大湾区的下游客户,同时向大湾区的餐厅供应水果、蔬菜及海鲜。收购完成后,集团逐步增加绿色食材供应交易量,以壮大市场份额。

上月,中国万天与广东省天玑投控集团签合作意向,将为天玑在东南亚采购水果,天玑则负责在内地调动供应商及销售渠道。中国万天表示,集团目标是引进东南亚新鲜水果至大湾区市场,未来三年的营业额可达100亿港元。

至于绿色餐饮,中国万天在中山市的中心地带经营绿色食品餐厅,主打年轻消费者。集团希望借餐厅提升品牌在大湾区的知名度,并扩大客户基础及市场占有率。事实上,餐饮业务更为集团的上游业务,提供稳定的分销渠道,朝价值链全面整合迈进一步。

环保科技业务方面,中国万天在建筑物的天台兴建绿色环保农场,让大湾区的中、小学生可亲身参与天台耕种,为建筑物注入绿色元素。同时,集团拟透过成熟的业务平台,向于大湾区营运或专门设立智能型植物工厂的客户,提供环保产品、设备及系统,现正就此寻求业务合作伙伴及投资。

许国伟的宏图大计确实将中国万天的股价推升,由2021年至今上升数倍。不过,公司的收入就暂时未能同步,截至去年也只是2.02亿港元。

成功与否尚待考验

从许国伟的布局,不难发现,中国万天能吸引李家杰及大型基金入股的原因。第一是以绿色食品为旗号,准确捕捉现在内地人需求。事实上,内地社会日渐富裕下,居民对健康愈加重视,特别新冠肺炎疫情过后,人们对食品安全及健康的意识不断提高,而大湾区内居民的收入又不断增长,为绿色食材及餐饮消费提供一大市场。

其次是集团将地域发展,由香港拓展至大湾区,让投资界感到,公司未来市场将会扩大。大湾区作为全球最大的城市群之一,总人口逾8,000万,消费市场庞大,2021年经济总量超过12万亿元,这无疑为食品供应商创造巨大的发展潜力。当然,是否真的能开拓区内市场,这又是后话,但起码故事生动吸引。

借着这两大概念,让投资者眼前一亮,愿意真金白银投下信心一票。中国万天能否成功,暂时仍是言之过早,但方向是正确,投资者先下一注试水温,毕竟投资额不大,两大基金合共只投资2,000多万港元,即使失败,对于超大规模的机构投资者来说,也不过是九牛一毛。

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新闻

行业简讯:外卖战升温引监管关注 五部门约谈京东 美团 饿了么

在外卖市场竞争日趋激烈之际,中国监管部门出手介入。5月13日晚,市场监管总局联同中央社会工作部、中央网信办、人社部及商务部,针对当前外卖行业存在的突出问题,约谈京东(JD.US; 9618.HK)、美团(3690.HK)及阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下饿了么等平台企业。 据财新报道,五部门要求企业严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》等法律,强调须履行主体责任与社会责任,规范经营、保障消费者、商户与外卖骑手权益,促进平台经济健康有序发展。 京东今年强势进军外卖市场,刘强东亲自领军,提出佣金不超过5%、为全职骑手缴纳五险一金等政策;美团则回应推出养老保险补贴,双方并因“骑手二选一”问题互相指责。阿里也在4月底加入战局,饿了么宣布百亿补贴计划,并联合淘宝闪购发放上亿份免费茶饮券。 监管机构自去年底多次强调平台经济要规范发展,并整治算法滥用、保护新型就业者权益。未来外卖平台竞争将不仅拼补贴与速度,更须接受更高标准的法律与社会责任检视。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:较A股折让逾两成 恒瑞医药集资近百亿港元

中国药业龙头江苏恒瑞医药股份有限公司(1276.HK; 600276.SH)于周四招股,发售约2.25亿股,5.5%作公开发售,每股售价介乎41.45至44.05港元,较A股周三的收市价折让约23%至27.6%,集资近99亿港元,下周二截止认购,周五正式挂牌。 恒瑞医药专注的药物领域包括肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病,以及神经科学。公司拥有110多款商业化药物,包括19款新分子实体创新药和4款其他创新药。 去年公司盈利达63.4亿元,按年增长48%。今年首季收入72.06亿元,同比增长20.1%,纯利上升36.9%至18.74亿元。 是次共有七名基石投资者,认购金额达5.3亿美元,包括新加坡政府的GIC、Invesco Advisers、UBS AM Singapore、Cordial Solar、Hillhouse、Millennium及Oaktree。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
BeiGene celebrates profit milestone

泽布替尼海外市场大卖 百济神州首次实现季度盈利

第一季度,百济神州GAAP净利润为127万美元(919万元),2024年同期净亏损2.51亿美元 重点: 第一季度泽布替尼全球销售额达7.92亿美元,同比增长62%,单单在美国市场的销售额就达到5.63亿美元 百济神州启用新的英文名称BeOne Medicines Ltd.,并将注册地迁至瑞士    莫莉 作为中国最有发展前景的创新药企业,百济神州有限公司( 688235.SH ; 6160.HK ; BGNE.US)何时能为股东带来盈利回报一直备受市场关注。在最新公布的2025年第一季度财报中,百济神州终于展现出年度盈利的曙光,在美国通用会计准则(GAAP)下,公司首次实现季度盈利。 5月7日晚间,百济神州港股、美股、A股三地同时发布的2025年第一季度财报。其中美股的业绩快报显示,第一季度,百济神州GAAP净利润为127万美元(919万元),2024年同期净亏损2.51亿美元。再看A股的财务数据,百济神州的营业利润也已扭亏为盈,归母净亏损0.95亿元,较去年同期的净亏损19.08亿元,同比大幅减亏。 快速扭亏为盈的背后是产品销售收入的大幅上涨,2025年第一季度,公司的产品收入高达11亿美元,同比增长47%。百济神州解释,这主要得益于公司自研产品泽布替尼、替雷利珠单抗以及安进授权产品的销售增长,尤其是核心产品BTK(布鲁顿酪氨酸激酶)抑制剂泽布替尼,贡献了逾七成的收入。 自从2023年获FDA批准用于慢性淋巴细胞白血病(CLL)后,作为适应症最广泛的BTK抑制剂,泽布替尼成为同类最优(Best-in-class)药物,是一线和复发/难治性CLL以及所有其他已获批的B细胞恶性肿瘤新增患者的主要选择。在2023年总收入突破10亿美元后,泽布替尼的销售额仍处于快速上升期。 财报显示,第一季度泽布替尼全球销售额达7.92亿美元,同比增长62%,单单在美国市场的销售额就达到5.63亿美元,超过60%的季度环比增长来自于在CLL适应症中的扩大使用,其季度销售额首次超过由强生和艾伯维合作开发的伊布替尼,成为美国BTK抑制剂领域市场份额最大的领导者。另一方面,得益于在德国、意大利、西班牙、法国等欧洲主要市场的份额提升,泽布替尼在欧洲的销售额也同比增长73%至1.16亿美元。 另一款重点产品PD-1替雷利珠单抗销售额1.71亿美元,同比增长18%,远超过其他中国创新药企的同类产品,主要得益于海外市场的快速拓展。替雷利珠单抗目前已在全球46个市场获批,本季度在11个市场新增纳入报销范围,包括美国、欧洲和中国。 强化全球化身份 海外市场对于百济神州的重要性不言而喻,面对日益激烈的中美地缘政治摩擦,百济神州正加速全球化战略布局。最初,百济神州的品牌标识是充满中国元素的“百济神州”四个篆体汉字,2021年上市时改为以英文名称BeiGene为主体。2024年11月,百济神州启用新的英文名称BeOne Medicines Ltd.,在最新的季度报中,百济神州宣布将注册地迁至瑞士。 药品作为豁免商品,暂时还不受美国对中国加征关税的影响,但美国总统特朗普也曾表示美国将对药品征收关税。如今,泽布替尼和替雷利珠单抗在美国地区的药品销售均由美国本土的CDMO企业生产,仅有供应链中有部分涉及中国供应商,即使关税政策改变,对百济神州的影响也很有限。2024年7月,百济神州位于美国新泽西州霍普韦尔普林斯顿西部创新园区的全新旗舰基地正式启用,该基地建有世界一流的生物制剂生产能力和临床研发中心。 在欧美市场,百济神州凭借本土商业化团队,不仅有效提升了海外销售收入,其销售费用占产品收入的比例也从2024年一季度的57%降至41%,在产品收入高速增长的同时,销售及管理费用仅同比增加7%至8.88亿美元,显示其运营效率显著提升。 百济神州下一个寄予厚望的重磅产品是BCL2抑制剂索托克拉,该产品主攻血液肿瘤,在中国已经提交上市申请,并纳入优先评审,美国FDA也授予该产品快速通道资格,用于治疗套细胞淋巴瘤(MCL)和华氏巨球蛋白血症(WM)患者。如今,百济神州在港股的市销率约为5.6倍,同样手握出海PD-1药物的君实生物( 688180.SH;1877.HK )在港股的市销率为6.6倍。随着百济神州开始实现盈利,经营性现金流持续改善,公司有望为股东带来更大回报。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:结束三年收入萎缩 虎牙重返增长轨道

游戏直播公司虎牙信息科技有限公司(HUYA.US)周二披露,在经历竞争加剧、监管打压及合并案遭否等困境后,公司今年一季度实现收入正增长,结束逾三年的业绩收缩周期。 虎牙披露,今年一季度营收总额为15.1亿元,较上年同期的15亿元微增。此前公司上一次实现同比增长,要追溯至2021年第三季度,当季营收从28.1亿元增长5.7%至29.8亿元。 公司核心直播业务收入仍延续跌势,最新季度同比下滑约10%至11.4亿元。但游戏相关服务收入大涨52%至3.7亿元,弥补了核心业务缺口。根据非公认会计准则,公司最近三个月实现净利润2,400万元,较上年同期的9,250万元有所下降。 财报发布后,虎牙美股周二涨1.9%。该股年内累计涨幅已达25%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里