Wookpecker International taking flight again, filing for Hong Kong IPO for a second time amid a strong market rally

内地网上维修平台啄木鸟,趁港股市场回暖,急再递交上市申请

重点:

  • 公司今年上半年赚近3,900万元,同比下跌6.4%
  • 前期投资者星光熠熠,包括雷军、姚劲波及金牌厨柜

刘智恒

“除了感情不修,啥都修”,这句广告话语让人们对啄木鸟维修国际有限公司留下深刻印象。即使未用过其服务,当看到这句标语,不其然发出会心微笑。

家庭维修平台啄木鸟年初向港交所递交上市申请未成功,近期眼见港股从低位急升,加上新股上市屡获佳绩,市场气氛大幅改善,遂趁时重递资料赶上市。

长久以来,许多家庭要搞维修也不知如何入手,亦对维修服务水务参差不齐而烦恼;啄木鸟就是瞅准这片蓝海市场,搞了一个在线维修平台。坦白说,其商业模式很简单,通过在线平台为各种家庭维修提供一站式解决方案。维修技师是啄木鸟的客户,后者向他们提供平台服务,促成与消费者间有关家庭维修的交易,从而收取技师佣金。

市场排名第一

根据灼识咨询的资料,若按2023年总交易额计算,啄木鸟在中国在线家庭维修行业的市场份额排名第一,市占率为2.4%。

公司创始人王国伟早年通过自学,成为一位维修师傅,并任职于一家小型维修公司,2004年与妹妹在重庆创立一家制冷设备维修及保养公司。2014年时机缘巧合,在一场《重庆日报》举办的客户答谢会上,认识时任重庆日报的发行人朱红坤,大家均认同中国家庭维修市场的潜力,以及数字化转型的趋势。双方一拍即合,同年创立重庆啄木鸟,主要建立一个平台,为家庭维修提供服务。

啄木鸟创立不久,渐受投资人青睐,当中不乏著名商界巨头,如小米的雷军就透过天津金米及苏州顺为入股,姚劲波透过58.com 及天津五八阡陌等投入资金,还有在上海上市的金牌厨柜(603180.SH)亦在C轮融资购入股份。

近年增长迅速

经过投资基金的支持,啄木鸟的规模迅即增长,平台覆盖达300多个城市,提供超过300种主要家电和家居设施的维修服务。维修技工数目由2021年的7,092人,急增至2023年的19,105人。截至今年6月底,人数更达26,968人。

平台的交易额亦同步上升,2021至2023年间,集团收入分别是9.9亿元、14.6亿元及24.8亿元,复合年增长率达到58.5%,期间平台促成的维修单数量达430万、600万及990万宗。截至今年6月的中期,交易额15.7亿元,修维单达660万宗。

期内集团的盈利并不稳定,2021至2023年间分别为3,343万元、620万元及4,887万元,集团解释是受到金融负债的公允价值变动影响。今年上半年赚3,888万元,较去年同期下跌6.4%,集团指出主要受销售及营销费用大幅增加所致。

内地家庭维修市场方兴未艾,确实有一定潜在发展空间。据灼识咨询估计,去年中国家庭维修市场的总交易额为7,149亿元,预计到2027年可达到9,318亿元,期间的复合年增长率为6.8%。当中在线促成的维修服务率,将由2023年的14.5%上升至2027年的25.4%。

维修平台第一股

不过,公司面对一大问题是如何去保证服务质量,毕竟啄木鸟扮演一个平台中介,要严格管理维修师傅的质素及服务是有一定难度。若管理不好,用户体验不佳,最终也影响平台声誉及使用。

在黑猫投诉平台上,截至今年9月底止,有关啄鸟的投诉超过6,000宗,涉及的范围主要是收费问题,例如胡乱开价,维修不到位又不退款等。亦有指维师傅要求客户私下交易,服务不佳等等。

市场上现时未有一家占绝对优势的家庭维修平台,啄木鸟的对手是万师傅及老班到家,但两者也未有上市,啄木鸟有机会成为香港上市的第一家维修平台企业。若能抢先登上这个国际融资平台,对啄木鸟的发展十分有利,拥有先发优势,除了可提升市场知名度,更可藉资本市场进一步做大做强,抛离对手,关键当然是如何将平台管理做到一个优良及让消费者信赖的水平。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:梦金园上市申请终圆梦

经营黄金饰物零售的梦金园黄金珠宝集团有限公司已获港交所批准上市,公司上载聆讯后资料,预计短期开展招股。 梦金园主要市场在内地三线及以下城市,截至今年六月底止,共有加盟商1,670名,涉及的店铺达2,850间,另有36家自营店。 今年上半年,公司收入达99.8亿元,较去年同期升7%,股东应占溢利4,743万元,按年下跌54%,主要是因期内黄金价格上涨,公司的期货合约变现出现亏损。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:同店销售暴跌 Tim天好中国收入急降

Tims天好咖啡运营商Tims天好中国(THCH.US) 周二表示,第三季度收入同比下降17.1%至 3.6亿元,同店销售额下降21.7%。公司自营店收入下降22.9%至3亿元,原因是同店销售额大幅下降,以及关闭表现不佳的门店。 公司第三季度净亏损为8,740万元,较去年同期的1.6亿元亏损大幅收窄。 Tims天好中国因中国咖啡价格战而遭受损失,有连锁店以每杯9.9元的价格出售优质咖啡。截至9月底,公司网络共有946家门店,高于去年同期的759家。随着加盟业务的扩大,其加盟店数在期间从174家增加一倍多至382家。但由于关闭表现不佳的门店,其自营店数量从585家降至564家。 周二公布业绩后,Tims天好中国股票下跌 3.7%。目前接近52周低点。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:音乐服务收入提升 助腾讯音乐利润飙

腾讯音乐娱乐集团(TME.US; 1698.HK)周二公布,今年三季度收入同比上升6.8%至70.15亿元,按非国际财务报告准则,经调整利润增加28.8%至18.14亿元。 期内,该公司的在线音乐服务收入上升20.4%至54.8亿元,主要因为其付费用户数目增加15.5%至1.19亿名;不过,其社交娱乐服务及其他服务收入下跌23.9%至15.35亿元,抑制了整体收入增幅。此外,其营业成本下降4.8%至40.2亿元,也成为了利润表现提升的部分原因。腾讯的港股周三早盘曾挫10.3%至40.6港元。 欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Sunshine Insurance buys stake in JC International

保险需求放缓 阳光保险试水资产租赁

这家保险公司已同意投资联想集团旗下的一家金融租赁公司,试图实现业务多元化 重点: 阳光保险将收购为小企业提供资产租赁服务的君创国际融资租赁有限公司39.9%的股份 虽然这笔交易看上去或许有助阳光保险实现业务多元化,但由于君创租赁利润微薄,实际收益可能微乎其微    梁武仁 在企业间的交易世界,有些举动可能会让你摸不着头脑,不明就里。一个典型的例子是阳光保险股份有限公司(6963.HK)最近同意收购联想控股股份有限公司(3396.HK)旗下一家金融租赁公司的大量股份。联想控股长期持有个人电脑巨头联想的股份。 根据联想集团本月早些时候发布的公告,阳光保险的寿险部门将通过购买现有股票和新股,获得向制造业和节能等领域的小企业租赁设备和其他资产的君创国际融资租赁有限公司39.9%的股权。文件显示,阳光保险总计将支付约13亿元。 乍一看,这笔交易似乎是阳光保险审慎的多元化之举,让其在核心的保险业务增长放缓之际获得新的收入来源。但至少就目前而言,此次收购的实际收益可能微乎其微,因君创租赁的利润太少,无法显著提高阳光保险的盈利。此外,随着中国经济放缓,君创租赁受到的挤压可能比阳光保险更甚。 联想集团在最新年报中宣称,君创租赁去年的收入增长了约22%,小企业客户数量增长了13%。但该公司的净利润2.73亿元几乎没有增长,这表明其盈利能力面临压力,这是当今经济放缓的环境下,很多中国公司面临的普遍问题。经济放缓对小企业的影响高于大企业,这可能给君创租赁带来了更大的压力,迫使其牺牲利润来留住这些客户。 从绝对值来看,君创租赁2023年的净利润仅相当于阳光保险当年自身收益的7%。此外,由于阳光保险不会拥有君创租赁的大部分股份,因此它可能只会在自己的财务报表中,记入君创租赁的一部分净利润,因此这笔投资的财务收益将更加微不足道。 如果阳光保险能够利用自己的资源帮助君创租赁实现大幅增长,那么从长远来看,这笔交易仍可能为这家保险公司带来丰厚回报。事实上,联想集团表示,此次股权转让,标志着君创租赁与阳光保险建立战略合作伙伴关系,将在客户资源、销售渠道和风险管理等领域提供支持。 但两家公司的业务截然不同,不过它们都属于从消费和商业贷款,到资产租赁和保险无所不包的金融行业。 以风险管理为例,联想集团表示君创租赁和阳光保险可以在此领域展开合作。虽然说起来容易,但管理保险责任风险的能力,可能无法轻易转移到君创租赁核心业务中的设备租赁相关风险上。 不同的客户群 君创租赁和阳光保险之间可能存在交叉销售机会,即两家公司可能会将客户相互介绍给对方。但两家公司能以这种方式创造多少新销售额仍是个问题,因目前尚不清楚两家公司的客户群是否有很大重叠。比如,通常购买阳光保险产品的个人消费者,不太可能对君创租赁所提供的产品感兴趣,因为后者的客户主要是企业。 话虽如此,不难看出这笔交易是如何达成。从联想集团的角度来看,该公司正在勉力提高利润,并产生现金来资助核心业务,即为其投资组合公司提供新资本。在去年遭受重大净亏损后,该公司今年上半年再次报告盈利,尽管这一数字比去年同期下降了50%以上。 与此同时,随着中国经济放缓,对保险等非必需产品的需求减少,阳光保险在业务增长方面也遇到了麻烦。根据该季度的最新业务情况,今年前九个月,它主要的保险收入仅增长7.6%至124亿元。同时,该公司拥有相当多的现金,截至去年底总额约为270亿元。 因此,阳光保险可能希望将部分现金用于收购和其他机会,以实现多元化并促进增长,这是可以理解的。但它仍然需要确保这些投资是合理的。在这种情况下,阳光保险为购买这部分股份而支付的金额约为君创租赁去年净利润12倍。这意味着股权收益率(ROE)仅为8.3%,可能并不足以弥补其承担的风险,不过仍高于阳光保险自己6.4%的股权收益率。 交易宣布后,阳光保险的股价略有上涨,但在接下来的一周里回吐了所有涨幅。该股目前的市盈率(P/E)相对较低,为8.6倍,市销率(P/S)仅为0.5倍。但这也与保险巨头中国人寿(2628.HK;601682.SH)略逊一筹的0.4倍市销率大致相当,可见中国的保险公司——以及整个金融服务提供商——已经不再受投资者的青睐。 阳光保险显然可以在其核心的保险业务之外寻找新的增长动力。但它也需要明智地花钱,它最不希望的就是投资回报乏善可陈的项目。在这方面,阳光保险管理层可能很难向持怀疑态度的投资者证明君创租赁这笔交易的合理性,这些投资者可能一开始还对这笔投资感到兴奋,但在意识到其潜力有限后就态度转冷。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里