万物新生发布ESG报告虽有进展但仍需努力

2022年06月20日

在其第二份《环境、社会及管治报告》中，这家智能手机回收商披露了关于碳排放的更多细节，以及改善公司治理的举措

重点：

去年，万物新生的温室气体排放因为审查范围的扩大而大幅增加
该公司的第二份ESG报告还披露了改善公司治理新举措的更多细节，包括开展廉洁从业检查
该公司还首次引入了气候相关财务风险披露框架，同时开发了衡量其减排贡献的方法

梁武仁

关于万物新生(RERE.US)最新的《万物新生2021年环境、社会及管治报告》(ATRenew 2021 Environmental, Social and Governance Report)，有一件事是确定无疑的，那就是对于这个投资者越来越重视的新兴主题，这家智能手机回收商的态度绝对认真。

在超过100页长的最新年度ESG报告中，该公司列出了2021年与E、S、G这三个首字母所代表领域有关的成就。从报告的篇幅来看，万物新生显然比上一年有更多的话要说。

万物新生最新的ESG报告不光篇幅更长，而且表明该公司已经努力在这三个领域做得更好。

投资者越来越青睐ESG方面表现优异的公司，这是有充分理由的。一方面，气候变化对企业构成了实实在在的风险。例如，气候变化导致的自然灾害可以在一夕之间摧毁一家企业。此外，政府减少温室气体排放和促进社会公益的努力也在不断变化，相关政策会对企业产生影响，例如可能会提高合规成本。当然，治理不善終归也是个问题。

因此，正如指数提供商MSCI的数据所显示的，中国ESG评级较高的公司股票收益高于整体市场或许并非巧合。拥有优秀ESG记录的公司可以获得更高的估值，它们越来越受到投资者的追捧。

显然，ESG之外还有许多因素会影响股票价值。万物新生仍未盈利，虽然收入增长强劲。今年以来，该股票几乎跌去了一半市值，目前的市销率不到0.4倍。相比之下，定期发布公司治理报告的美国汽车回收商Carvana(CVNA.US)的市销率为0.15倍。服装回收商Rent the Runway(RENT.US)的市销率为0.9倍，该公司计划从明年开始在年度报告中提供更多关于ESG的详细信息。

在研究万物新生的ESG行动时，可以从环境说起，因为随着中国像世界其他国家一样开始追求绿色发展，环境是一个越发关键的要素。中国希望到2030年实现碳达峰，到2060年实现碳中和。

对于万物新生而言，其关键吸引力之一，在于回收手机可以减少电子垃圾，对环境有利。因此，该公司绿色增长方面的实际表现，可以验证其商业模式是否成功。

温室气体排放增加

在《万物新生2021年环境、社会及管治报告》中，有一点比较引人关注——其温室气体排放量大幅增加，自2020年以来增长了四倍多，总量超过3万吨。

不过，虽然这看起来很糟糕，但大幅增长是因为它自愿决定扩大所谓的范畴三温室气体排放审查范围，即能源消耗方面，而并非因为它突然变成了一个耗电大户。

根据温室气体核算协定，范畴一排放来自于公司拥有和控制的排放源产生的排放量；范畴二涵盖外购电力产生的排放量。由公司运营间接产生的其他所有事务的排放都包含在范畴三。

这意味着企业可以在范畴三中包含任意或多或少的内容。在2020年的报告中，万物新生报告了范畴三中四个来源的排放——下游租赁资产、员工差旅，以及上下游运输和配送的排放。

2021年的报告指出，由于数据拓展了资本货物、运营废弃物、员工通勤、售出产品末端处置排放四项指标，范畴三的温室气体排放总量增加了一倍。

此外，它首次采用了气候相关财务风险披露（TCFD）框架，同时制定了一种方法来量化二手手机回收复用的温室气体减排情况。

考虑到所有这些调整都是自愿的，其隐含的信息是，万物新生披露环境信息不只是为了展示它在短期内做得有多好，而是向投资者发出信号，表明它致力于在更长时期内减少温室气体排放，同时提供全方位的高质量数据，即使数据往往并非越多越好看。

除了环境方面，万物新生在公司治理方面似乎也在取得进展，鉴于中国的企业丑闻层出不穷，这个领域对中国企业来说很有意义。优秀的企业治理对于万物新生这样的公司来说非常重要，因为它需要处理大量有可能泄露的私人数据，稍有不慎就可能导致声誉受损，政府有可能需要采取补救措施。

在新的ESG报告中，该公司提供了比上一年更详细的预防措施细节。它说，公司的风险管理委员会去年召开了多次会议，讨论了约20个事项。它还宣称，推进优化整改计划70多项，汇总各业务内控矩阵40个。万物新生还称，它不定期进行廉洁从业检查，这是2020年的报告中没有提及的。

总的来说，ESG报告的标准仍在不断变化中，而且在不同的司法管辖区有不同的标准。在万物新生的上市地点美国，证券交易委员会于2010年推出了企业披露气候变化相关风险的指导方针。但它没有详细规定具体的报告要求，同时允许企业以最少的披露勉强应付。

但对于企业来说，也存在改进ESG的动机。

首先，预计包括美国证券交易委员会在内的监管机构将逐步收紧对上市公司的ESG披露要求，所以提前做好准备并无坏处。在美国，有一个关于实施气候相关风险的具体披露要求的未决提案。

这就是为什么在ESG方面，长期坚持会有所回报的原因。归根结底，关键是要做正确的事情，而且同样重要的是，要坦率地告诉投资者，你正在做什么。在这方面，万物新生在其最新的ESG报告中所展示的进展，标志着它向正确的方向迈进了一步。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

消费, 电子商务

爱回收, 万物新生, 碳排放, ESG报告, 气候变化, 温室气体, ESG

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：获本地300倍超购泰德医药首挂半日升3.76%

多肽CRDMO企业泰德医药（浙江）股份有限公司（3880.HK）周一在港交所挂牌上市，盘初一度涨近4%，至中午收市报31.75港元，升3.76%。据招股结果，香港公开发售接获300.15倍超购，按回补机制，公开发售股份已增至840万股，占发售总数50%。国际发售录得2.43倍认购。最终发售价30.6元为上限定价，集资净额4.29亿港元（5,500万美元）。泰德医药是次全球发售1,680万股，基石投资者包括石药集团及腾讯前高管吴宵光创立的微光创投，两者分别认购500万美元股份。公司去年收入4.42亿元，年增31%；净利润年增20.9%至5,917.3万元。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月30日

3880.HK

新闻概要：云知声上市为投资者提供垂直整合型AI解决方案

这家面向多元商业客户的人工智能服务商通过香港IPO募资4,100万美元，未来数月或通过增发股份募集更多资金阳歌云知声智能科技股份有限公司（9678.HK）于本周一在香港交易所正式挂牌交易，为投资者带来了全新的、具有广泛潜在商业用户基础的全集成人工智能选项。云知声通过出售156万股股份，每股定价为205港元，成功募集了2.06亿港元（约合2620万美元）资金，其中约三分之一的股份分配给了三家基石投资者。此次发售的股份仅占公司总股本的2.2%，这一比例相对较低，如果市场需求强劲，云知声可能会在未来数月内进行一轮或多轮增发，以筹集更多资金。云知声股价开盘无升跌，报205港元，公司市值达到了145亿港元。作为中国AI领域老牌企业之一，云知声成立于2012年，创始人黄伟和梁家恩均具有科学背景。公司凭借卓越的技术实力，以及早期在语音识别和认知智能方面的研究积累，已经打造了数十款垂直整合型产品，目前公司产品主要面向来自多个行业的商业客户进行销售，包括医疗、保险、日常生活和交通运输等。云知声的AI服务能够帮助客户更高效地运营其业务流程，而支撑这些服务的是其2016年开始建立的Atlas人工智能基础设施。在Atlas的基础上，公司于2023年推出了自研的山海大模型（UniGPT），这是一款600亿参数的大型语言模型（LLM），也是公司面向客户的云知大脑（UniBrain）技术平台的核心。云知声去年营收增长29%，从2023年的7.27亿元人民币增长到了9.39亿元人民币（约合1.31亿美元）。公司把营收分为两个主要类别：医疗保健和“生活”。“生活”类别占去年总营收约80%，涵盖了来自智慧交通和智慧生活领域的客户。值得注意的是，公司前五大客户营收贡献占比仅约四分之一，这一比例相对较低，表明云知声拥有庞大的客户基础，这在中国AI领域中相对罕见，业内大部分公司往往依赖少数几个客户来获取大部分业务。去年公司毛利率达到38.8%的较高水平。然而，与AI领域的许多公司一样，云知声的研发支出较高，导致其经调整净亏损去年扩大了22%，从2023年的1.37亿元人民币增加到了1.68亿元人民币。到去年年底，公司的现金余额下降到了1.56亿元人民币，不过，新募集的IPO资金应该会有助于公司在未来实现盈利。按照IPO价格计算，云知声的市销率（P/S）为14倍，与其在香港上市的同行相比，这一数值看起来相当强劲。相比之下，规模更大的商汤（0200.HK）和第四范式（6682.HK）的市销率分别为12和43倍。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月30日

9678.HK

简讯：椰子水第一股 if首挂午收升44%

椰子水品牌if母企IFBH Ltd.（6603.HK）周一在港首日挂牌，开市股价即升58%报43.9港元，之后股价略回软，中午收市报40港元，升44%。公司发售4,166.7万股，每股定价27.8港元，录得超额认购2,681倍，国际配售则接近足额，集资净额近10.73亿港元。集资所得的30%用于加强仓配能力，22%用于品牌建设，13%用于巩固中国内地市场地位及拓展澳洲、美洲及东南亚业务，20%在亚洲、北美或澳洲进行收购，10%用作一般营运资金，余下5%用于提升产品开发能力。 if是内地椰子水的一哥，销量自2020年开始，连续五年位居榜首，市场占有率达34%。if自2016年开始，在香港市场已连续九年销量第一，市占率达到60%。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月30日

6603.HK

简讯：Shein以保密方式提交香港上市申请

据路透社援引多位知情人士报道，快时尚品牌Shein在冲刺英美两地上市未果后，计划本周以保密方式，向港交所递交上市文件。根据报道，消息人士称公司或已于上周提交上市文件，另一名消息人士则表示预计最迟周一完成提交。报道补充，此次采取保密申报方式，打破通常公开披露的常规操作。依据保密程序规定，在通过港交所上市聆讯前，Shein无需公开披露任何财务信息，只需在通过上市聆讯后两至三周内挂牌交易。 2023年融资轮中，Shein录得估值660亿美元，较上年缩水三分之一。公司近期面临中外竞争对手的双重挤压，同时因美国取消“小额豁免”条款而承压，该条款曾允许其商品从中国直发美国时免缴进口关税。 Shein创立于中国，至今大量服装仍是在中国采购，但已将总部迁往新加坡。尽管如此，公司与中国联系紧密，被要求在境外上市前，必须获得中国证监会批准。阳歌欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月30日

重点：